SÃO PAULO - A BR Properties informou que sua subsidiária BRPR XVI Empreendimentos e Participações comprou da Anhanguera do Brasil Projetos Ltda. dois imóveis localizados em Louveira (SP), por R$ 202,350 milhões.
Com o negócio, a empresa assumiu a condição de locadora dos Imóveis. Além disso, a BRPR XVI emitiu cinco Cédulas de Crédito Imobiliário (CCI) lastreadas em créditos imobiliários oriundos dos contratos de locação.
As cédulas foram cedidas à Brazilian Securities para viabilizar uma operação de securitização por meio da emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários com vencimento em 116 meses.
O pagamento do preço de cessão das CCIs, pela Brazilian Securities à BRPR XVI, deve ocorrer até 11 de janeiro de 2010.
A operação, segundo o comunicado enviado ao mercado, tem como objetivo otimizar a estrutura de capital da BRPR XVI e possibilitar a expansão da atuação da BR Properties no segmento corporativo do ramo imobiliário, em particular, na área de galpões voltados para as atividades de logística e distribuição.
(Téo Takar Valor)
quarta-feira, 30 de dezembro de 2009
Cresce apetite do varejo por fundos imobiliários
Mariana Segala (msegala@brasileconomico.com.br)
15/12/09 07:10
Para investidores, fundo é alternativa à compra do imóvel, avalia Fábio Nogueira, da BFRE
Últimas três ofertas encerradas tiveram participação expressiva de investidores pessoas físicas.
As últimas três ofertas públicas de fundos imobiliários, encerradas entre quinta-feira e ontem, mostram o potencial dos investidores pessoa física como público alvo para os estruturadores dos produtos.
Do Fundo de Investimento Imobiliário Anhanguera Educacional, que compra imóveis alugados para a Anhanguera Educacional, 99,7% das cotas foram compradas - a R$ 100 cada - por investidores individuais.
Apenas um investidor institucional participou. "Esta é uma crença que sempre tivemos no mercado", diz o diretor da Brazilian Finance & Real Estate (BFRE), Fábio Nogueira. A BFRE é a holding detentora da Brazilian Mortgages, que estruturou o fundo.
O mesmo aconteceu com a distribuição das cotas do fundo RB Capital Renda I. Cerca de 97% delas ficaram com 1.172 pessoas físicas. O restante foi levado por uma entidade de previdência privada.
"É prova dessa nova e crescente demanda das pessoas físicas, que estão enxergando nos fundos e CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários) uma alternativa atrativa em risco e retorno", afirma o diretor-executivo da RB Capital, Marcelo Michaluá.
Resultado semelhante já havia sido registrado na distribuição do fundo Parque Dom Pedro Shopping Center, também estruturado pela Brazilian Mortgages. A carteira detém parte do shopping homônimo instalado em Campinas (SP) - e 85% dela ficou com pequenos investidores.
Mais do que a participação expressiva das pessoas físicas - o que se esperaria de fundos voltados para o varejo -, surpreende a facilidade para distribuir as cotas.
"Há dez anos, levamos três meses para distribuir R$ 40 milhões do Fundo de Investimento Shopping Pátio Higienópolis para 200 cotistas", diz Nogueira, referindo-se ao então primeiro fundo imobiliário de varejo do país.
"Agora, fizemos duas ofertas simultâneas encerradas em menos de uma semana", compara.
Volume
Os volumes arrecadados atualmente também são bem maiores que os de há dez anos. Menor dos últimos três, o Anhanguera Educacional (distribuído com exclusividade pelo Citi) levantou R$ 38 milhões.
O Parque Dom Pedro Shopping Center - o primeiro a ser ofertado por meio de leilão na BM&FBovespa, com a a participação de 42 corretoras - levantou R$ 100 milhões e o RB Capital Renda I, outros R$ 132 milhões.
"Registramos uma demanda de quase três vezes a oferta, o que mostra o tamanho dessa demanda reprimida", diz Michaluá.
15/12/09 07:10
Para investidores, fundo é alternativa à compra do imóvel, avalia Fábio Nogueira, da BFRE
Últimas três ofertas encerradas tiveram participação expressiva de investidores pessoas físicas.
As últimas três ofertas públicas de fundos imobiliários, encerradas entre quinta-feira e ontem, mostram o potencial dos investidores pessoa física como público alvo para os estruturadores dos produtos.
Do Fundo de Investimento Imobiliário Anhanguera Educacional, que compra imóveis alugados para a Anhanguera Educacional, 99,7% das cotas foram compradas - a R$ 100 cada - por investidores individuais.
Apenas um investidor institucional participou. "Esta é uma crença que sempre tivemos no mercado", diz o diretor da Brazilian Finance & Real Estate (BFRE), Fábio Nogueira. A BFRE é a holding detentora da Brazilian Mortgages, que estruturou o fundo.
O mesmo aconteceu com a distribuição das cotas do fundo RB Capital Renda I. Cerca de 97% delas ficaram com 1.172 pessoas físicas. O restante foi levado por uma entidade de previdência privada.
"É prova dessa nova e crescente demanda das pessoas físicas, que estão enxergando nos fundos e CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários) uma alternativa atrativa em risco e retorno", afirma o diretor-executivo da RB Capital, Marcelo Michaluá.
Resultado semelhante já havia sido registrado na distribuição do fundo Parque Dom Pedro Shopping Center, também estruturado pela Brazilian Mortgages. A carteira detém parte do shopping homônimo instalado em Campinas (SP) - e 85% dela ficou com pequenos investidores.
Mais do que a participação expressiva das pessoas físicas - o que se esperaria de fundos voltados para o varejo -, surpreende a facilidade para distribuir as cotas.
"Há dez anos, levamos três meses para distribuir R$ 40 milhões do Fundo de Investimento Shopping Pátio Higienópolis para 200 cotistas", diz Nogueira, referindo-se ao então primeiro fundo imobiliário de varejo do país.
"Agora, fizemos duas ofertas simultâneas encerradas em menos de uma semana", compara.
Volume
Os volumes arrecadados atualmente também são bem maiores que os de há dez anos. Menor dos últimos três, o Anhanguera Educacional (distribuído com exclusividade pelo Citi) levantou R$ 38 milhões.
O Parque Dom Pedro Shopping Center - o primeiro a ser ofertado por meio de leilão na BM&FBovespa, com a a participação de 42 corretoras - levantou R$ 100 milhões e o RB Capital Renda I, outros R$ 132 milhões.
"Registramos uma demanda de quase três vezes a oferta, o que mostra o tamanho dessa demanda reprimida", diz Michaluá.
terça-feira, 29 de dezembro de 2009
Com novas regras, fundos imobiliários devem crescer mais
O atual patamar da taxa de juros estão levando o mercado a apostar em expansão de papéis com lastro em imóveis
São Paulo - Os fundamentos para o setor de construção, que apontam para crescimento em toda a cadeia em 2010, os ajustes feitos na legislação de fundos de investimentos imobiliários (FIIs) e o atual patamar da taxa de juros estão levando o mercado a apostar em expansão, no ano que vem, de papéis com lastro em imóveis. É esperado aumento na oferta dos FIIs e de certificados de recebíveis imobiliários (CRIs). Do lado da demanda, há expectativa de que as fundações e pessoas físicas passem a investir mais nesses papéis.
O volume de fundos imobiliários cresceu em 2009. Foram registradas 18 ofertas de fundos na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) até 22 de dezembro, no total de R$ 1,3 bilhão, mais que o dobro dos R$ 518 milhões resultantes da soma das 12 ofertas de 2008. Os fundos têm lastros diversos, como imóveis de shopping centers, hospitais e universidades.
A perspectiva de melhora no volume de registros em 2010 decorre do ajuste feito nas regras de investimentos por parte dos fundos de pensão. Ao final de setembro, o Conselho Monetário Nacional (CMN) autorizou que essas fundações possam investir até 10% de seu patrimônio em FIIs, ficando fora do limite de 8% para aplicação em imóveis. "Existe demanda de fundos de pensão por papéis de crédito estruturado de risco privado de longo prazo, indexados à inflação, com pagamento de cupom de juros maior que o dos títulos soberanos", explica o diretor executivo da RB Capital, Marcelo Michaluá. "Com a queda da taxa de juros, fundos de pensão têm de procurar investimentos com lastro real e rentabilidade perene. O mercado imobiliário tem tudo para fazer esse papel", acrescenta o sócio da Fundo Imobiliário Consultoria de Investimentos, Sergio Belleza Filho.
O sócio do escritório PMKA Advogados, Alexandre Assolini, ressalta que setor imobiliário continuará crescendo, e as taxas de juros "não devem subir muito" em 2010, o que favorece o segmento. "O mercado de FIIs está infantil ainda no Brasil. Em 2010, vai amadurecer, mas ainda não chegará a todo seu potencial", diz Assolini.
As fundações já começaram a avaliar um maior número de propostas de investimento em FIIs e CRIs. O diretor superintendente do Ceres (fundo de pensão da Embrapa), Manoel Moacir Costa Macêdo, explica que é mais prático investir em cotas de fundos imobiliários ou em CRIs. Ele lembra que nem todos os gestores de recursos de fundos têm conhecimento suficiente para investir e administrar diretamente investimentos físicos. "Há uma série de taxas embutidas e o risco do imóvel ficar desocupado ou se depreciar. Em um CRI, por exemplo, você tem uma performance garantida", afirma. De acordo com ele, o Ceres já aumentou as suas aplicações em cotas de fundos e CRIs, mas não revelou os valores.
O diretor administrativo financeiro da Fundação Coelba de Previdência Complementar (Faelba), Jeremias Xavier de Moura, avalia que até o momento não houve uma elevação significativa das autorizações para investimentos nesses papéis por parte da gestora de recursos que administra as aplicações da Faelba, mas espera maior desenvolvimento dessas aplicações no ano que vem. "Essas medidas demoram para ser avaliadas. A expectativa é de crescimento em 2010", diz. A Faelba é o fundo de previdência dos funcionários da distribuidora de energia baiana Coelba.
Ano de ajustes
A criação de um limite específico para os fundos de pensão aplicarem em FIIs e CRIs foi apenas uma das alterações no mercado secundário em 2009. Até agosto, o mercado aguardava a definição do governo federal sobre a isenção de Imposto de Renda (IR) nos fundos imobiliários lastreados em CRIs. A instrução nº 472 da CVM, que entrou em vigor em novembro de 2008, permitiu a criação de fundos imobiliários lastreados em recebíveis de imóveis, mas deixou dúvidas sobre a tributação. Ao comprar diretamente um CRI, as pessoas físicas são isentas de IR, mas, adquirindo um fundo imobiliário com lastro nesse papel, o imposto poderia incidir na fonte. O setor preferiu não lançar esse tipo de produto até que a ambiguidade fosse desfeita, o que ocorreu só em agosto.
Segundo dados da CVM, foram registradas 36 ofertas no ano, no total de R$ 1,224 bilhão até 11 de dezembro, ante 28 ofertas, no total de R$ 830,737 milhões em 2008. A perspectiva é de aumento para 2010, uma vez que os escritórios que estruturam essas operações já tiveram tempo de se adaptar à nova legislação. "O ano de 2010 será o melhor possível para o mercado de CRIs. Vamos começar o ano com operações de CRIs em processo de estruturação, colocação e distribuição no total de R$ 1,2 bilhão, mesmo volume que fizemos em 2009", conta Michaluá, da RB Capital.
Além das mudanças na legislação, o mercado de FIIs e CRIs começa a contar com a presença de maior número de investimentos pessoas físicas, o que deverá se intensificar em 2010. Recentemente, foi feita a colocação do FII RB Capital Renda, lastreado em sete imóveis residenciais alugados para "inquilinos de primeira linha" - empresas de grande porte nacionais e multinacionais. Segundo Michaluá, diretor executivo da RB Capital, a captação do fundo foi de R$ 132 milhões, mas a demanda chegou a quase R$ 400 milhões. "Dos 1.172 investidores atendidos, 1.171 foram pessoas físicas, acessadas pelos canais de private bank", diz. A aplicação mínima era de R$ 5 mil. O executivo destaca que essa alternativa de investimento possibilita que pessoas físicas invistam no mercado imobiliário sem riscos de vacância e deterioração do imóvel que a compra de uma unidade para locação acarreta.
Outro movimento em 2010 deve ser a migração de parte dos CRIs para fundos com lastro em CRIs, segundo um consultor que pediu para não ter seu nome citado. Em geral, o limite mínimo de cada cota dos certificados é de R$ 300 mil (valores inferiores necessitam de requisitos adicionais, que praticamente inviabilizam a emissão), o que faz com que o número de investidores fique restrito, mesmo com o atrativo de isenção de IR para as pessoas físicas. Na compra de fundos imobiliários com lastro em CRIs, será possível fazer desembolsos menores para a aquisição das cotas. O consultor diz que devem ser lançados também fundos híbridos com lastro tanto em imóveis quando em CRIs.
O escritório PMKA Advogados está estruturando os contratos de dois fundos com lastro em CRIs, sendo um direcionado para investidores qualificados e outro para pessoas físicas. Além dos certificados, a PMKA estrutura, no momento, contratos de 12 fundos imobiliários, quantidade recorde, segundo Assolini.
Mas alguns desafios ainda precisam ser enfrentados para que o mercado secundário se amplie de fato no Brasil. "Falta os grandes bancos entrarem na distribuição de cotas de fundos imobiliários nas suas agências. O mercado de FIIs vai deslanchar quando houver mais papéis, mais cotistas, mais empresas e mais instituições financeiras envolvidas", diz Belleza, da Consultoria Fundo Imobiliário.
A perspectiva de melhora no volume de registros em 2010 decorre do ajuste feito nas regras de investimentos por parte dos fundos de pensão. Ao final de setembro, o Conselho Monetário Nacional (CMN) autorizou que essas fundações possam investir até 10% de seu patrimônio em FIIs, ficando fora do limite de 8% para aplicação em imóveis. "Existe demanda de fundos de pensão por papéis de crédito estruturado de risco privado de longo prazo, indexados à inflação, com pagamento de cupom de juros maior que o dos títulos soberanos", explica o diretor executivo da RB Capital, Marcelo Michaluá. "Com a queda da taxa de juros, fundos de pensão têm de procurar investimentos com lastro real e rentabilidade perene. O mercado imobiliário tem tudo para fazer esse papel", acrescenta o sócio da Fundo Imobiliário Consultoria de Investimentos, Sergio Belleza Filho.
Publicado em: 29 de dezembro de 2009, 10h28
Alterado em: 29 de dezembro de 2009, 10h44
quarta-feira, 23 de dezembro de 2009
Intermedium cresce no crédito imobiliário
Valor Econômico - São Paulo/SP - FINANÇAS - 23/12/2009 - 01:07:24
César Felício, de Belo Horizonte
"O Intermedium compete pelo crédito ao cliente que não é elegível para os programas da Caixa"
Sob o controle acionário da mesma família proprietária da construtora MRV, que deve faturar R$ 2 bilhões em vendas este ano, o Banco Intermedium finalmente começa a se preparar para atuar no ramo imobiliário. A instituição, que é tocada por João Vitor Menim Teixeira de Souza, 28 anos, filho do controlador da MRV Rubens Menim, deve aumentar o financiamento para os compradores de imóveis da construtora que estejam fora do perfil financiado pela Caixa Econômica Federal. A MRV tornou-se uma das maiores do setor imobiliário, com imóveis para baixa e média renda. É a maior parceira do banco federal no programa "Minha Casa Minha Vida".
"O Intermedium compete pelo crédito ao cliente que não é elegível para os programas da Caixa, em razão de ter renda acima dos padrões estabelecidos ou de já ter um imóvel, por exemplo", afirmou Teixeira de Souza.
Convertido de financeira em banco múltiplo no início do ano passado, o Intermedium ainda tem operação imobiliária incipiente. Dos R$ 195 milhões em operações de crédito que o Intermedium realizou este ano, apenas R$ 25 milhões foram para o setor imobiliário. A maior parte , ou R$ 110 milhões, ainda se destinou para crédito consignado, enquanto o financiamento de capital de giro para pequenas e médias empresas ficou em R$ 60 milhões.
Para 2010, a composição da carteira deve mudar. O Intermedium projeta um crescimento do crédito imobiliário de R$ 25 milhões para R$ 60 milhões e do chamado "middle market" para R$ 100 milhões, mantendo o consignado. Cerca de 35% da carteira de consignado do Intermedium foi cedida desde a crise. Foram R$ 73 milhões no final do ano passado e R$ 64 milhões ao longo deste ano.
"O diferencial será na área imobiliária. No financiamento de capital de giro, estaremos apenas repondo o patamar que tínhamos antes da crise", disse Teixeira de Souza. Em cinco anos, a expectativa é que o financiamento imobiliário torna-se a principal ocupação.
As operações começam a ser lastreadas na captação pela venda de letras de crédito imobiliário (LCI), iniciadas no mês passado. Em quinze dias, foram captadas R$ 10 milhões, ou 40% do lastro. Ainda é pouco frente à captação conseguida por CDBs, que devem fechar 2009 em R$ 195 milhões.
A crise econômica global estremeceu o pequeno banco. O lucro líquido no ano passado ficou em apenas R$ 260 mil. No primeiro semestre deste ano, em comparação com o mesmo período em 2008, os financiamentos concedidos recuaram de R$ 176 milhões para R$ 145 milhões e a captação caiu de R$ 150 milhões para R$ 145,5 milhões. A instituição só não teve um grande impacto porque havia acabado de fazer um aumento de capital que mais que dobrou o patrimônio líquido do banco - passou de R$ 45 milhões para R$ 92 milhões em agosto de 2008, apenas algumas semanas antes da quebra do banco Lehman Brothers, nos Estados Unidos, que desencadeou a crise.
"Nosso objetivo na ocasião era reduzir um pouco a alavancagem. Mas o aporte serviu para que ficássemos relativamente blindados ao que se sucedeu depois", disse o diretor. No primeiro semestre de este ano, o banco fechou com um patrimônio líquido de R$ 101 milhões. Teixeira de Souza afirma que o resultado do segundo semestre deve proporcionar um aumento de 10%.
Na ocasião do aporte, a meta do Banco Intermedium era captar este ano R$ 230 milhões em CDBs e LCIs e terminar 2009 com R$ 450 milhões em operações de crédito, com R$ 100 milhões em crédito imobiliário. "Como todo o mercado, evidentemente tivemos que rever nossos objetivos e estabelecer metas conservadoras mesmo para os anos seguintes", afirmou Teixeira de Souza.
César Felício, de Belo Horizonte
"O Intermedium compete pelo crédito ao cliente que não é elegível para os programas da Caixa"
Sob o controle acionário da mesma família proprietária da construtora MRV, que deve faturar R$ 2 bilhões em vendas este ano, o Banco Intermedium finalmente começa a se preparar para atuar no ramo imobiliário. A instituição, que é tocada por João Vitor Menim Teixeira de Souza, 28 anos, filho do controlador da MRV Rubens Menim, deve aumentar o financiamento para os compradores de imóveis da construtora que estejam fora do perfil financiado pela Caixa Econômica Federal. A MRV tornou-se uma das maiores do setor imobiliário, com imóveis para baixa e média renda. É a maior parceira do banco federal no programa "Minha Casa Minha Vida".
"O Intermedium compete pelo crédito ao cliente que não é elegível para os programas da Caixa, em razão de ter renda acima dos padrões estabelecidos ou de já ter um imóvel, por exemplo", afirmou Teixeira de Souza.
Convertido de financeira em banco múltiplo no início do ano passado, o Intermedium ainda tem operação imobiliária incipiente. Dos R$ 195 milhões em operações de crédito que o Intermedium realizou este ano, apenas R$ 25 milhões foram para o setor imobiliário. A maior parte , ou R$ 110 milhões, ainda se destinou para crédito consignado, enquanto o financiamento de capital de giro para pequenas e médias empresas ficou em R$ 60 milhões.
Para 2010, a composição da carteira deve mudar. O Intermedium projeta um crescimento do crédito imobiliário de R$ 25 milhões para R$ 60 milhões e do chamado "middle market" para R$ 100 milhões, mantendo o consignado. Cerca de 35% da carteira de consignado do Intermedium foi cedida desde a crise. Foram R$ 73 milhões no final do ano passado e R$ 64 milhões ao longo deste ano.
"O diferencial será na área imobiliária. No financiamento de capital de giro, estaremos apenas repondo o patamar que tínhamos antes da crise", disse Teixeira de Souza. Em cinco anos, a expectativa é que o financiamento imobiliário torna-se a principal ocupação.
As operações começam a ser lastreadas na captação pela venda de letras de crédito imobiliário (LCI), iniciadas no mês passado. Em quinze dias, foram captadas R$ 10 milhões, ou 40% do lastro. Ainda é pouco frente à captação conseguida por CDBs, que devem fechar 2009 em R$ 195 milhões.
A crise econômica global estremeceu o pequeno banco. O lucro líquido no ano passado ficou em apenas R$ 260 mil. No primeiro semestre deste ano, em comparação com o mesmo período em 2008, os financiamentos concedidos recuaram de R$ 176 milhões para R$ 145 milhões e a captação caiu de R$ 150 milhões para R$ 145,5 milhões. A instituição só não teve um grande impacto porque havia acabado de fazer um aumento de capital que mais que dobrou o patrimônio líquido do banco - passou de R$ 45 milhões para R$ 92 milhões em agosto de 2008, apenas algumas semanas antes da quebra do banco Lehman Brothers, nos Estados Unidos, que desencadeou a crise.
"Nosso objetivo na ocasião era reduzir um pouco a alavancagem. Mas o aporte serviu para que ficássemos relativamente blindados ao que se sucedeu depois", disse o diretor. No primeiro semestre de este ano, o banco fechou com um patrimônio líquido de R$ 101 milhões. Teixeira de Souza afirma que o resultado do segundo semestre deve proporcionar um aumento de 10%.
Na ocasião do aporte, a meta do Banco Intermedium era captar este ano R$ 230 milhões em CDBs e LCIs e terminar 2009 com R$ 450 milhões em operações de crédito, com R$ 100 milhões em crédito imobiliário. "Como todo o mercado, evidentemente tivemos que rever nossos objetivos e estabelecer metas conservadoras mesmo para os anos seguintes", afirmou Teixeira de Souza.
Captação via títulos privados deve se recuperar em 2010
DCI - São Paulo/SP - FINANÇAS - 23/12/2009
César Felício, de Belo Horizonte
Kátia Lombardi/Valor Teixeira de Souza, que comando as operações do banco: "O Intermedium compete pelo crédito ao cliente que não é elegível para os programas da Caixa"
Sob o controle acionário da mesma família proprietária da construtora MRV, que deve faturar R$ 2 bilhões em vendas este ano, o Banco Intermedium finalmente começa a se preparar para atuar no ramo imobiliário. A instituição, que é tocada por João Vitor Menim Teixeira de Souza, 28 anos, filho do controlador da MRV Rubens Menim, deve aumentar o financiamento para os compradores de imóveis da construtora que estejam fora do perfil financiado pela Caixa Econômica Federal. A MRV tornou-se uma das maiores do setor imobiliário, com imóveis para baixa e média renda. É a maior parceira do banco federal no programa "Minha Casa Minha Vida".
"O Intermedium compete pelo crédito ao cliente que não é elegível para os programas da Caixa, em razão de ter renda acima dos padrões estabelecidos ou de já ter um imóvel, por exemplo", afirmou Teixeira de Souza.
Convertido de financeira em banco múltiplo no início do ano passado, o Intermedium ainda tem operação imobiliária incipiente. Dos R$ 195 milhões em operações de crédito que o Intermedium realizou este ano, apenas R$ 25 milhões foram para o setor imobiliário. A maior parte , ou R$ 110 milhões, ainda se destinou para crédito consignado, enquanto o financiamento de capital de giro para pequenas e médias empresas ficou em R$ 60 milhões.
Para 2010, a composição da carteira deve mudar. O Intermedium projeta um crescimento do crédito imobiliário de R$ 25 milhões para R$ 60 milhões e do chamado "middle market" para R$ 100 milhões, mantendo o consignado. Cerca de 35% da carteira de consignado do Intermedium foi cedida desde a crise. Foram R$ 73 milhões no final do ano passado e R$ 64 milhões ao longo deste ano.
"O diferencial será na área imobiliária. No financiamento de capital de giro, estaremos apenas repondo o patamar que tínhamos antes da crise", disse Teixeira de Souza. Em cinco anos, a expectativa é que o financiamento imobiliário torna-se a principal ocupação.
As operações começam a ser lastreadas na captação pela venda de letras de crédito imobiliário (LCI), iniciadas no mês passado. Em quinze dias, foram captadas R$ 10 milhões, ou 40% do lastro. Ainda é pouco frente à captação conseguida por CDBs, que devem fechar 2009 em R$ 195 milhões.
A crise econômica global estremeceu o pequeno banco. O lucro líquido no ano passado ficou em apenas R$ 260 mil. No primeiro semestre deste ano, em comparação com o mesmo período em 2008, os financiamentos concedidos recuaram de R$ 176 milhões para R$ 145 milhões e a captação caiu de R$ 150 milhões para R$ 145,5 milhões. A instituição só não teve um grande impacto porque havia acabado de fazer um aumento de capital que mais que dobrou o patrimônio líquido do banco - passou de R$ 45 milhões para R$ 92 milhões em agosto de 2008, apenas algumas semanas antes da quebra do banco Lehman Brothers, nos Estados Unidos, que desencadeou a crise.
"Nosso objetivo na ocasião era reduzir um pouco a alavancagem. Mas o aporte serviu para que ficássemos relativamente blindados ao que se sucedeu depois", disse o diretor. No primeiro semestre de este ano, o banco fechou com um patrimônio líquido de R$ 101 milhões. Teixeira de Souza afirma que o resultado do segundo semestre deve proporcionar um aumento de 10%.
Na ocasião do aporte, a meta do Banco Intermedium era captar este ano R$ 230 milhões em CDBs e LCIs e terminar 2009 com R$ 450 milhões em operações de crédito, com R$ 100 milhões em crédito imobiliário. "Como todo o mercado, evidentemente tivemos que rever nossos objetivos e estabelecer metas conservadoras mesmo para os anos seguintes", afirmou Teixeira de Souza.
César Felício, de Belo Horizonte
Kátia Lombardi/Valor Teixeira de Souza, que comando as operações do banco: "O Intermedium compete pelo crédito ao cliente que não é elegível para os programas da Caixa"
Sob o controle acionário da mesma família proprietária da construtora MRV, que deve faturar R$ 2 bilhões em vendas este ano, o Banco Intermedium finalmente começa a se preparar para atuar no ramo imobiliário. A instituição, que é tocada por João Vitor Menim Teixeira de Souza, 28 anos, filho do controlador da MRV Rubens Menim, deve aumentar o financiamento para os compradores de imóveis da construtora que estejam fora do perfil financiado pela Caixa Econômica Federal. A MRV tornou-se uma das maiores do setor imobiliário, com imóveis para baixa e média renda. É a maior parceira do banco federal no programa "Minha Casa Minha Vida".
"O Intermedium compete pelo crédito ao cliente que não é elegível para os programas da Caixa, em razão de ter renda acima dos padrões estabelecidos ou de já ter um imóvel, por exemplo", afirmou Teixeira de Souza.
Convertido de financeira em banco múltiplo no início do ano passado, o Intermedium ainda tem operação imobiliária incipiente. Dos R$ 195 milhões em operações de crédito que o Intermedium realizou este ano, apenas R$ 25 milhões foram para o setor imobiliário. A maior parte , ou R$ 110 milhões, ainda se destinou para crédito consignado, enquanto o financiamento de capital de giro para pequenas e médias empresas ficou em R$ 60 milhões.
Para 2010, a composição da carteira deve mudar. O Intermedium projeta um crescimento do crédito imobiliário de R$ 25 milhões para R$ 60 milhões e do chamado "middle market" para R$ 100 milhões, mantendo o consignado. Cerca de 35% da carteira de consignado do Intermedium foi cedida desde a crise. Foram R$ 73 milhões no final do ano passado e R$ 64 milhões ao longo deste ano.
"O diferencial será na área imobiliária. No financiamento de capital de giro, estaremos apenas repondo o patamar que tínhamos antes da crise", disse Teixeira de Souza. Em cinco anos, a expectativa é que o financiamento imobiliário torna-se a principal ocupação.
As operações começam a ser lastreadas na captação pela venda de letras de crédito imobiliário (LCI), iniciadas no mês passado. Em quinze dias, foram captadas R$ 10 milhões, ou 40% do lastro. Ainda é pouco frente à captação conseguida por CDBs, que devem fechar 2009 em R$ 195 milhões.
A crise econômica global estremeceu o pequeno banco. O lucro líquido no ano passado ficou em apenas R$ 260 mil. No primeiro semestre deste ano, em comparação com o mesmo período em 2008, os financiamentos concedidos recuaram de R$ 176 milhões para R$ 145 milhões e a captação caiu de R$ 150 milhões para R$ 145,5 milhões. A instituição só não teve um grande impacto porque havia acabado de fazer um aumento de capital que mais que dobrou o patrimônio líquido do banco - passou de R$ 45 milhões para R$ 92 milhões em agosto de 2008, apenas algumas semanas antes da quebra do banco Lehman Brothers, nos Estados Unidos, que desencadeou a crise.
"Nosso objetivo na ocasião era reduzir um pouco a alavancagem. Mas o aporte serviu para que ficássemos relativamente blindados ao que se sucedeu depois", disse o diretor. No primeiro semestre de este ano, o banco fechou com um patrimônio líquido de R$ 101 milhões. Teixeira de Souza afirma que o resultado do segundo semestre deve proporcionar um aumento de 10%.
Na ocasião do aporte, a meta do Banco Intermedium era captar este ano R$ 230 milhões em CDBs e LCIs e terminar 2009 com R$ 450 milhões em operações de crédito, com R$ 100 milhões em crédito imobiliário. "Como todo o mercado, evidentemente tivemos que rever nossos objetivos e estabelecer metas conservadoras mesmo para os anos seguintes", afirmou Teixeira de Souza.
segunda-feira, 21 de dezembro de 2009
Notícia - 'Nós vamos entrar em 2010 cantando pneu'
O Globo
21.12.2009
O empresário Rogério Chor, presidente da Associação de Dirigentes de Empresas do Mercado Imobiliário do Rio de Janeiro (Ademi/RJ), está otimista. Afinal, passada a crise, o setor não apenas demonstrou sinais claros de recuperação, como ganhou novo fôlego com incentivos vindos das esferas públicas municipais e federais. Para 2010, ele prevê um crescimento entre 20% e 30%.
Como o setor se comportou a partir da crise?
ROGÉRIO CHOR: A perspectiva para 2009 era a pior possível. De fato, o primeiro trimestre registrou uma queda de 40% em relação ao mesmo período do ano passado. Mas eis que o governo federal lança o programa Minha Casa, Minha Vida, que passou a atender as classes mais baixas, cuja demanda estava reprimida. Os bancos voltaram a financiar, o mercado de ações se abriu de novo e a taxa de juros atingiu o menor patamar de todos os tempos. Houve um ressurgimento de todas as condições que, juntas, contribuíam para o crescimento do setor. Dessa forma, o segundo semestre registrou uma pequena recuperação mas, apesar desse panorama, devemos terminar o ano com uma queda de 15% no volume geral de vendas no estado.
De que forma a administração municipal contribuiu?
CHOR: A prefeitura está pró ativa. O decreto municipal 31.165, assinado em 25 de setembro, deu um importante passo na desburocratização da concessão de licenças. Ele promete impor um grau de rapidez inédito ao processo de legalização de empreendimentos imobiliários na cidade. Até então, levava-se um ano do pedido de aprovação até o lançamento, sendo nove meses para legalizar e três meses para lançar. Agora, compro um terreno e consigo lançar em 90 dias.
Quais áreas da cidade serão destaque em 2010?
CHOR: O Rio é uma cidade bem equacionada, todas as áreas têm potencial. Seja na Tijuca, Barra, Méier ou Campo Grande, se você lançar um empreendimento sério, você vende. A prefeitura, por sua vez, tem planos bem estruturados para a região portuária, que provavelmente será a bola da vez.
O mercado assiste hoje a uma concorrência cada vez mais acirrada entre as empresas do setor. Quais os benefícios para o consumidor?
CHOR: A concorrência gera novas formas de atrair o consumidor, como projetos mais bem estruturados, áreas de lazer mais elaboradas, novas formas de pagamento. A concorrência é sempre positiva.
Quais são suas perspectivas para 2010?
CHOR: Nós vamos entrar em 2010 cantando pneu. As empresas estão capitalizadas, com terrenos estocados e, inclusive, voltaram a contratar. Hoje, o número de pessoal é maior do que antes da crise. Prevejo crescimento de 20% a 30%.
21.12.2009
O empresário Rogério Chor, presidente da Associação de Dirigentes de Empresas do Mercado Imobiliário do Rio de Janeiro (Ademi/RJ), está otimista. Afinal, passada a crise, o setor não apenas demonstrou sinais claros de recuperação, como ganhou novo fôlego com incentivos vindos das esferas públicas municipais e federais. Para 2010, ele prevê um crescimento entre 20% e 30%.
Como o setor se comportou a partir da crise?
ROGÉRIO CHOR: A perspectiva para 2009 era a pior possível. De fato, o primeiro trimestre registrou uma queda de 40% em relação ao mesmo período do ano passado. Mas eis que o governo federal lança o programa Minha Casa, Minha Vida, que passou a atender as classes mais baixas, cuja demanda estava reprimida. Os bancos voltaram a financiar, o mercado de ações se abriu de novo e a taxa de juros atingiu o menor patamar de todos os tempos. Houve um ressurgimento de todas as condições que, juntas, contribuíam para o crescimento do setor. Dessa forma, o segundo semestre registrou uma pequena recuperação mas, apesar desse panorama, devemos terminar o ano com uma queda de 15% no volume geral de vendas no estado.
De que forma a administração municipal contribuiu?
CHOR: A prefeitura está pró ativa. O decreto municipal 31.165, assinado em 25 de setembro, deu um importante passo na desburocratização da concessão de licenças. Ele promete impor um grau de rapidez inédito ao processo de legalização de empreendimentos imobiliários na cidade. Até então, levava-se um ano do pedido de aprovação até o lançamento, sendo nove meses para legalizar e três meses para lançar. Agora, compro um terreno e consigo lançar em 90 dias.
Quais áreas da cidade serão destaque em 2010?
CHOR: O Rio é uma cidade bem equacionada, todas as áreas têm potencial. Seja na Tijuca, Barra, Méier ou Campo Grande, se você lançar um empreendimento sério, você vende. A prefeitura, por sua vez, tem planos bem estruturados para a região portuária, que provavelmente será a bola da vez.
O mercado assiste hoje a uma concorrência cada vez mais acirrada entre as empresas do setor. Quais os benefícios para o consumidor?
CHOR: A concorrência gera novas formas de atrair o consumidor, como projetos mais bem estruturados, áreas de lazer mais elaboradas, novas formas de pagamento. A concorrência é sempre positiva.
Quais são suas perspectivas para 2010?
CHOR: Nós vamos entrar em 2010 cantando pneu. As empresas estão capitalizadas, com terrenos estocados e, inclusive, voltaram a contratar. Hoje, o número de pessoal é maior do que antes da crise. Prevejo crescimento de 20% a 30%.
segunda-feira, 14 de dezembro de 2009
Demanda por fundo é quase 3 vezes maior
Valor Econômico - São Paulo/SP - EU & INVESTIMENTOS - 14/12/2009 - 01:07:20
Por Alessandra Bellotto, de São Paulo
Davilym Dourado/Valor Michaluá: destaque são os inquilinos e os ativos de primeira qualidade
A demanda pelo fundo imobiliário RB Capital Renda I superou em 2,8 vezes a oferta de R$ 132 milhões em cotas, encerrada na semana passada. No universo de investidores, o destaque ficou mais uma vez com a pessoa física. Foram 1.172 ordens registradas. Entre os institucionais, aparece uma entidade de previdência privada. Estruturada pela RB Capital, a operação contou com a distribuição de dois grandes grupos financeiros do varejo, o Banco do Brasil e o Bradesco. A aplicação mínima no fundo era de R$ 4,9 mil, uma das menores do mercado recentemente.
A carteira já nasce com um portfólio diversificado, formado por sete imóveis e todos alugados para grandes empresas, como AmBev, C&A, Magazine Luiza, Leader, Telhanorte, Danfoss e Baryy Callebaut. Segundo o diretor-executivo da RB Capital, Marcelo Michaluá, além de mais de um inquilino de primeira linha, o fundo adota um modelo de contrato de locação conhecido como "build-to-suit". "Essas empresas estão amarradas com o fundo por pelo menos dez anos, que é o prazo médio dos contratos", diz o executivo.
Nesse tipo de negociação, se a empresa quiser sair do empreendimento antes do vencimento do contrato de locação, ela tem de arcar com os aluguéis referentes ao prazo remanescente. Michaluá ressalta, no entanto, que os empreendimentos em questão são estratégicos para as empresas, o que diminui esse risco de rompimento do contrato.
As carteiras em operação no mercado, acrescenta Michaluá, são concentradas em um único imóvel ou inquilino ou, quando há diversificação, elas têm um perfil mais especulador. Ou seja, os contratos seguem a Lei do Inquilinato, que impõe multa de três meses a mais de aluguel para quem romper o acordo. "Nosso fundo traz diversificação tanto do ponto de vista dos ativos como do risco de crédito (capacidade de pagamento das obrigações)", afirma.
Ele cita o fato de os empreendimentos estarem localizados em regiões diferentes, tendo perfis variados. São desde centros de distribuição a lojas. E todos desenvolvidos sob medida para as empresas pela RB Capital. Segundo Michaluá, ao longo de dois anos, a empresa encontrou as áreas, prestou consultoria no desenvolvimento e construção dos empreendimentos e amarrou os contratos. "Criamos esse portfólio com ativos e inquilinos de primeira linha", diz.
Baseado nos contratos já fechados pelo fundo, o rendimento alvo para o cotista é de IPCA mais 9,35% ano. No mês, isso equivaleria a IPCA mais 0,75%. O diretor da RB Capital lembra que, para o investidor pessoa física, essa renda de aluguel pode ser isenta de imposto de renda (IR), já que o fundo alcançou muito mais do que o mínimo de 50 cotistas e tem cotas listadas em bolsa. Contudo, só tem direito ao benefício fiscal a pessoa física que possuir menos de 10% das cotas do fundo.
O RB Capital Renda I é só o primeiro de uma família de fundos imobiliários que a empresa pretende lançar. "Queremos aproveitar a flexibilização das regras pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários) a partir da Instrução 472, que deixou o fundo imobiliário com uma cara mais de mercado de capitais, e a forte demanda do investidor pessoa física, atraído pela isenção de imposto sobre a distribuição de renda."
Todo esse entusiamo vem do sucesso do mercado. Para 2010, as perspectivas continuam positivas, acredita Michaluá. Ele destaca que só em análise na CVM há cerca de R$ 2 bilhões de ofertas. O patrimônio hoje dos fundos imobiliários em operação soma R$ 4,6 bilhões.
Por Alessandra Bellotto, de São Paulo
Davilym Dourado/Valor Michaluá: destaque são os inquilinos e os ativos de primeira qualidade
A demanda pelo fundo imobiliário RB Capital Renda I superou em 2,8 vezes a oferta de R$ 132 milhões em cotas, encerrada na semana passada. No universo de investidores, o destaque ficou mais uma vez com a pessoa física. Foram 1.172 ordens registradas. Entre os institucionais, aparece uma entidade de previdência privada. Estruturada pela RB Capital, a operação contou com a distribuição de dois grandes grupos financeiros do varejo, o Banco do Brasil e o Bradesco. A aplicação mínima no fundo era de R$ 4,9 mil, uma das menores do mercado recentemente.
A carteira já nasce com um portfólio diversificado, formado por sete imóveis e todos alugados para grandes empresas, como AmBev, C&A, Magazine Luiza, Leader, Telhanorte, Danfoss e Baryy Callebaut. Segundo o diretor-executivo da RB Capital, Marcelo Michaluá, além de mais de um inquilino de primeira linha, o fundo adota um modelo de contrato de locação conhecido como "build-to-suit". "Essas empresas estão amarradas com o fundo por pelo menos dez anos, que é o prazo médio dos contratos", diz o executivo.
Nesse tipo de negociação, se a empresa quiser sair do empreendimento antes do vencimento do contrato de locação, ela tem de arcar com os aluguéis referentes ao prazo remanescente. Michaluá ressalta, no entanto, que os empreendimentos em questão são estratégicos para as empresas, o que diminui esse risco de rompimento do contrato.
As carteiras em operação no mercado, acrescenta Michaluá, são concentradas em um único imóvel ou inquilino ou, quando há diversificação, elas têm um perfil mais especulador. Ou seja, os contratos seguem a Lei do Inquilinato, que impõe multa de três meses a mais de aluguel para quem romper o acordo. "Nosso fundo traz diversificação tanto do ponto de vista dos ativos como do risco de crédito (capacidade de pagamento das obrigações)", afirma.
Ele cita o fato de os empreendimentos estarem localizados em regiões diferentes, tendo perfis variados. São desde centros de distribuição a lojas. E todos desenvolvidos sob medida para as empresas pela RB Capital. Segundo Michaluá, ao longo de dois anos, a empresa encontrou as áreas, prestou consultoria no desenvolvimento e construção dos empreendimentos e amarrou os contratos. "Criamos esse portfólio com ativos e inquilinos de primeira linha", diz.
Baseado nos contratos já fechados pelo fundo, o rendimento alvo para o cotista é de IPCA mais 9,35% ano. No mês, isso equivaleria a IPCA mais 0,75%. O diretor da RB Capital lembra que, para o investidor pessoa física, essa renda de aluguel pode ser isenta de imposto de renda (IR), já que o fundo alcançou muito mais do que o mínimo de 50 cotistas e tem cotas listadas em bolsa. Contudo, só tem direito ao benefício fiscal a pessoa física que possuir menos de 10% das cotas do fundo.
O RB Capital Renda I é só o primeiro de uma família de fundos imobiliários que a empresa pretende lançar. "Queremos aproveitar a flexibilização das regras pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários) a partir da Instrução 472, que deixou o fundo imobiliário com uma cara mais de mercado de capitais, e a forte demanda do investidor pessoa física, atraído pela isenção de imposto sobre a distribuição de renda."
Todo esse entusiamo vem do sucesso do mercado. Para 2010, as perspectivas continuam positivas, acredita Michaluá. Ele destaca que só em análise na CVM há cerca de R$ 2 bilhões de ofertas. O patrimônio hoje dos fundos imobiliários em operação soma R$ 4,6 bilhões.
Sam Zell compra 8,5% da Brazilian Finance
Exame/Negócios - 14.12.2009 10h50
A Equity International, do investidor Sam Zell, tem a opção de adquirir uma participação adicional de 12,2% na Brazilian Finance & Real State
Equity International (EI), empresa do megainvestidor Sam Zell - conhecido por aplicar no setor imobiliário e em empresas quase falidos para lucrar com sua recuperação - anunciou a compra de 8,5% do capital social da Brazilian Finance & Real Estate (BFRE) nesta segunda-feira (14/12).
O acordo entre as empresas prevê que a fundo de Zell tenha a opção de adquirir uma participação adicional de 12,2% na Brazilian Finance, que é líder do mercado brasileiro de produtos financeiro-imobiliários. Com esta operação, a EI se torna automaticamente parceira estratégica da Ourinvest Real Estate e da administradora de fundos TPG-Axon na Brazilian Finance.
De acordo com o Equity International, o rápido crescimento imobiliário no país, junto com a expansão do crédito e a queda das taxas de juros, são indicadores de que as oportunidades de desenvolvimento do setor são grandes no curto e no médio prazo. "Consideramos nosso investimento na BFRE uma decorrência natural de nosso interesse no dinâmico mercado imobiliário brasileiro", disse Gary Garrabrant, CEO da Equity International.
"A EI facilitará nosso acesso a fontes internacionais de recursos e ao mercado de capitais, o que trará um imenso valor para nossa organização", afirmou Fábio Nogueira, diretor da Brazilian Finance, em comunicado ao mercado.
Em setembro de 2009, a BFRE registrou um patrimônio líquido de 491,4 milhões de reais, ativos totais de 1,4 bilhão de reais e uma carteira de financiamentos de 506 milhões de reais. No mesmo período, a companhia havia estruturado Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) -- dentre os quais os dos Shoppings Patio Higienópolis, Floripa Shopping, West Plaza e Parque Dom Pedro -- com ativos superiores a 4,4 bilhões de reais, emitido 3,3 bilhões de reais em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) através da Brazilian Securities -- líder do segmento de recebíveis residenciais.
Atualmente, Sam Zell possui cinco investimentos no Brasil - Gafisa, Bracor, BR Malls, AGV Logística e Tenda. A companhia está em seu quarto fundo. Os três primeiros levantaram 1,5 bilhão de dólares e investiram em 17 empresas. O último captou 500 milhões de dólares.
Além disso, fora do setor imobiliário, o empresário mantém negócios em empresas de energia elétrica, telecomunicações, mídia, estações de rádio e times de beisebol e basquete, como o Chicago Bulls.
A Equity International, do investidor Sam Zell, tem a opção de adquirir uma participação adicional de 12,2% na Brazilian Finance & Real State
Sam Zell - megainvestidor norte-americano
Equity International (EI), empresa do megainvestidor Sam Zell - conhecido por aplicar no setor imobiliário e em empresas quase falidos para lucrar com sua recuperação - anunciou a compra de 8,5% do capital social da Brazilian Finance & Real Estate (BFRE) nesta segunda-feira (14/12).
O acordo entre as empresas prevê que a fundo de Zell tenha a opção de adquirir uma participação adicional de 12,2% na Brazilian Finance, que é líder do mercado brasileiro de produtos financeiro-imobiliários. Com esta operação, a EI se torna automaticamente parceira estratégica da Ourinvest Real Estate e da administradora de fundos TPG-Axon na Brazilian Finance.
De acordo com o Equity International, o rápido crescimento imobiliário no país, junto com a expansão do crédito e a queda das taxas de juros, são indicadores de que as oportunidades de desenvolvimento do setor são grandes no curto e no médio prazo. "Consideramos nosso investimento na BFRE uma decorrência natural de nosso interesse no dinâmico mercado imobiliário brasileiro", disse Gary Garrabrant, CEO da Equity International.
"A EI facilitará nosso acesso a fontes internacionais de recursos e ao mercado de capitais, o que trará um imenso valor para nossa organização", afirmou Fábio Nogueira, diretor da Brazilian Finance, em comunicado ao mercado.
Em setembro de 2009, a BFRE registrou um patrimônio líquido de 491,4 milhões de reais, ativos totais de 1,4 bilhão de reais e uma carteira de financiamentos de 506 milhões de reais. No mesmo período, a companhia havia estruturado Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) -- dentre os quais os dos Shoppings Patio Higienópolis, Floripa Shopping, West Plaza e Parque Dom Pedro -- com ativos superiores a 4,4 bilhões de reais, emitido 3,3 bilhões de reais em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) através da Brazilian Securities -- líder do segmento de recebíveis residenciais.
Atualmente, Sam Zell possui cinco investimentos no Brasil - Gafisa, Bracor, BR Malls, AGV Logística e Tenda. A companhia está em seu quarto fundo. Os três primeiros levantaram 1,5 bilhão de dólares e investiram em 17 empresas. O último captou 500 milhões de dólares.
Além disso, fora do setor imobiliário, o empresário mantém negócios em empresas de energia elétrica, telecomunicações, mídia, estações de rádio e times de beisebol e basquete, como o Chicago Bulls.
quarta-feira, 2 de dezembro de 2009
Sam Zell reduz participação na Gafisa e ações recuam
Valor Econômico - SP - EU & INVESTIMENTOS - 02/12/2009 - 01:07:22
Fernando Torres, de São Paulo
A Equity International, maior acionista da Gafisa e comandada pelo empresário americano Sam Zell, reduziu sua participação na incorporadora imobiliária brasileira no fim do mês passado. Segundo comunicado divulgado na noite de segunda-feira, a EIP Brazil Holdings LLC vendeu 3,25 milhões de American Depositary Receipts (ADRs) da Gafisa no dia 23 de novembro. A participação equivale a 4,86% das ações da incorporadora, o que representa cerca de R$ 190 milhões com base no preço daquele dia, quando a ação fechou a R$ 29,55. Mesmo com a alienação, a Equity International ainda possui 13,72% das ações da Gafisa.
A indicação de que Sam Zell avaliou que esse preço lhe pareceu adequado para reduzir sua participação não foi bem vista pelo mercado, como é costume ocorrer quando um investidor de porte se desfaz de uma fatia relevante de ações. Sinal disso é que o papel da Gafisa recuou 1,17% ontem, para R$ 28,70, enquanto duas de suas maiores concorrentes, Rossi Residencial e Cyrela continuaram no rali da segunda-feira e ganharam 4,01%, para R$ 15,29, e 2,79%, para R$ 25,39, respectivamente.
No primeiro dia da semana, quando o banco de investimento americano J. P. Morgan divulgou relatório positivo sobre o setor imobiliário brasileiro, Rossi havia registrado alta de 5,37% e Cyrela ganhado 5,1%. A ação ordinária da Gafisa, por sua vez, tinha avançado 3,89%, para R$ 29,04.
Ainda no segmento de incorporação imobiliária, a MRV Engenharia anunciou na noite de ontem que seu conselho de administração aprovou a convocação de assembleia de acionistas, marcada para o dia 17 de dezembro, para que a empresa faça um desdobramento das ações.
A proposta da administração da MRV é de que esse desdobramento seja feito na proporção de um para três. Para cada ação detida pelo investidor, ele terá direito a receber mais dois papéis. As ações que vierem a ser criadas com o desdobramento participarão em igualdades de condições em relação às demais.
O desdobramento dos papéis da MRV também será feito, em igual proporção, para os recibos de ações negociados no exterior. O papel da MRV estreou na Bovespa em julho de 2007 valendo R$ 26,00 e fechou ontem a R$ 39,30, com alta de 3,28% no dia. O pico do papel da incorporadora foi alcançado em novembro de 2007, a R$ 43,70. O piso foi registrado um ano depois, no pior momento da crise, a R$ 6,45.
Fernando Torres, de São Paulo
A Equity International, maior acionista da Gafisa e comandada pelo empresário americano Sam Zell, reduziu sua participação na incorporadora imobiliária brasileira no fim do mês passado. Segundo comunicado divulgado na noite de segunda-feira, a EIP Brazil Holdings LLC vendeu 3,25 milhões de American Depositary Receipts (ADRs) da Gafisa no dia 23 de novembro. A participação equivale a 4,86% das ações da incorporadora, o que representa cerca de R$ 190 milhões com base no preço daquele dia, quando a ação fechou a R$ 29,55. Mesmo com a alienação, a Equity International ainda possui 13,72% das ações da Gafisa.
A indicação de que Sam Zell avaliou que esse preço lhe pareceu adequado para reduzir sua participação não foi bem vista pelo mercado, como é costume ocorrer quando um investidor de porte se desfaz de uma fatia relevante de ações. Sinal disso é que o papel da Gafisa recuou 1,17% ontem, para R$ 28,70, enquanto duas de suas maiores concorrentes, Rossi Residencial e Cyrela continuaram no rali da segunda-feira e ganharam 4,01%, para R$ 15,29, e 2,79%, para R$ 25,39, respectivamente.
No primeiro dia da semana, quando o banco de investimento americano J. P. Morgan divulgou relatório positivo sobre o setor imobiliário brasileiro, Rossi havia registrado alta de 5,37% e Cyrela ganhado 5,1%. A ação ordinária da Gafisa, por sua vez, tinha avançado 3,89%, para R$ 29,04.
Ainda no segmento de incorporação imobiliária, a MRV Engenharia anunciou na noite de ontem que seu conselho de administração aprovou a convocação de assembleia de acionistas, marcada para o dia 17 de dezembro, para que a empresa faça um desdobramento das ações.
A proposta da administração da MRV é de que esse desdobramento seja feito na proporção de um para três. Para cada ação detida pelo investidor, ele terá direito a receber mais dois papéis. As ações que vierem a ser criadas com o desdobramento participarão em igualdades de condições em relação às demais.
O desdobramento dos papéis da MRV também será feito, em igual proporção, para os recibos de ações negociados no exterior. O papel da MRV estreou na Bovespa em julho de 2007 valendo R$ 26,00 e fechou ontem a R$ 39,30, com alta de 3,28% no dia. O pico do papel da incorporadora foi alcançado em novembro de 2007, a R$ 43,70. O piso foi registrado um ano depois, no pior momento da crise, a R$ 6,45.
Após crise, título privado volta a atrair grandes investidores
DCI - SP - FINANÇAS - 02/12/2009
SÃO PAULO - O fim da crise financeira no Brasil e do receio generalizado provocado por ela, aliado à expectativa de crescimento da economia, do emprego e da renda em 2010, estão tirando investidores dos mercados com menor risco e rentabilidade - como títulos públicos - para operações mais arriscadas, como as operações em dívidas estruturadas.
O estoque de Certificados de Recibos Imobiliários (CRI), por exemplo, saiu de R$ 5,925 bilhões em setembro do ano passado para R$ 7,949 bilhões em janeiro e já registrou R$ 9,885 bilhões no dia 1º de dezembro, segundo a Câmara de Custódia e Liquidação (Cetip). O estoque de Cédulas de Crédito Bancário (CCB) saltou dos R$ 17,869 bilhões em setembro de 2008 para R$ 20,374 bilhões em janeiro, caiu para a casa dos R$ 17 bilhões em março, mas recuperou-se e registrou R$ 19,030 bilhões no início do mês. A captação dos Fundos de Direitos Creditórios (FDICs), de acordo com a Associação de Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), estava em R$ 1,904 bilhão em setembro do ano passado, subiu para R$ 2,354 bilhões em janeiro e saltou para R$ 8,113 bilhões em outubro.
Para o analista Alex Agostini, da Austing Rating, esse mercado todo deve valorizar-se, mas é possível que a procura por FDICs seja ainda maior que a dos outros ativos porque o recurso é normalmente usado por empresas de todos os setores como instrumento de captação de recursos, entre médias e grandes, que devem aumentar investimentos em 2010.
"Essas operações têm crescido muito desde 2003 principalmente porque muitas das empresas que buscam o recurso não estão preparadas para entrar na Bolsa de Valores. Haverá também um aumento da participação de bancos médios e pequenos que trabalham com crédito consignado", estima.
Mesmo em cenário otimista, não é possível, segundo o analista, prever taxas médias de rentabilidade porque há variações na premiação de acordo com a empresa que busca recursos por meio do instrumento. "Se, por exemplo, uma empresa tem ativos que dão garantia ao investidor e seu grau de risco é menor, a rentabilidade do investimento também é menor", explica.
Para o professor de Finanças da Faculdade Instituto de Administração (FIA) Bolívar Godinho, o crescimento na busca por esse tipo de investimento se sustentará na estabilidade econômica e também no perfil desses investidores. "Os investidores desse perfil são mais qualificados. Somente pessoas físicas com mais de R$ 300 mil no mercado financeiro podem investir nesses fundos de baixa liquidez. Então quem compra pensa no longo prazo, o que pode provocar uma tendência mais duradoura no aumento desse mercado", afirma. O crescimento do setor imobiliário, puxado por novas construções, o aumento da procura por aluguel e pelo programa "Minha Casa, Minha Vida" do governo federal, são motivos da elevação do estoque de CRIs, segundo Agostini. "Mas o CRI é também um instrumento de captação mais barato e menos burocrático do que, por exemplo, conseguir empréstimos no BNDES. Com o CRI, as empresas reduzem custos e captam volumes maiores de recursos do que em financiamentos."
Segundo ele, estes investidores, normalmente com alto poder de barganha, se anteciparam às tendências de construção de moradias e hotéis, que devem se intensificar no ano eleitoral e também por conta da Copa do Mundo de 2014. "A expectativa de maior renda e emprego está aquecendo o setor imobiliário, também com o aumento dos prazos de financiamento de imóveis. E há também a previsão de mais investimentos no setor hoteleiro para suprir a demanda gerada pela Copa e pela Olimpíada. A estrutura de hoje não dá conta."
Para o professor da FIA, a queda da taxa básica de juros e também a isenção de Imposto de Renda sobre o rendimento do ativo pesam na decisão de investimento. "Para pessoa física o CRI é isento do IR, mas isso não significa maior retorno. O investidor calcula os riscos e taxa de rentabilidade antes da escolha, mas isso tem um peso considerável."
SÃO PAULO - O fim da crise financeira no Brasil e do receio generalizado provocado por ela, aliado à expectativa de crescimento da economia, do emprego e da renda em 2010, estão tirando investidores dos mercados com menor risco e rentabilidade - como títulos públicos - para operações mais arriscadas, como as operações em dívidas estruturadas.
O estoque de Certificados de Recibos Imobiliários (CRI), por exemplo, saiu de R$ 5,925 bilhões em setembro do ano passado para R$ 7,949 bilhões em janeiro e já registrou R$ 9,885 bilhões no dia 1º de dezembro, segundo a Câmara de Custódia e Liquidação (Cetip). O estoque de Cédulas de Crédito Bancário (CCB) saltou dos R$ 17,869 bilhões em setembro de 2008 para R$ 20,374 bilhões em janeiro, caiu para a casa dos R$ 17 bilhões em março, mas recuperou-se e registrou R$ 19,030 bilhões no início do mês. A captação dos Fundos de Direitos Creditórios (FDICs), de acordo com a Associação de Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), estava em R$ 1,904 bilhão em setembro do ano passado, subiu para R$ 2,354 bilhões em janeiro e saltou para R$ 8,113 bilhões em outubro.
Para o analista Alex Agostini, da Austing Rating, esse mercado todo deve valorizar-se, mas é possível que a procura por FDICs seja ainda maior que a dos outros ativos porque o recurso é normalmente usado por empresas de todos os setores como instrumento de captação de recursos, entre médias e grandes, que devem aumentar investimentos em 2010.
"Essas operações têm crescido muito desde 2003 principalmente porque muitas das empresas que buscam o recurso não estão preparadas para entrar na Bolsa de Valores. Haverá também um aumento da participação de bancos médios e pequenos que trabalham com crédito consignado", estima.
Mesmo em cenário otimista, não é possível, segundo o analista, prever taxas médias de rentabilidade porque há variações na premiação de acordo com a empresa que busca recursos por meio do instrumento. "Se, por exemplo, uma empresa tem ativos que dão garantia ao investidor e seu grau de risco é menor, a rentabilidade do investimento também é menor", explica.
Para o professor de Finanças da Faculdade Instituto de Administração (FIA) Bolívar Godinho, o crescimento na busca por esse tipo de investimento se sustentará na estabilidade econômica e também no perfil desses investidores. "Os investidores desse perfil são mais qualificados. Somente pessoas físicas com mais de R$ 300 mil no mercado financeiro podem investir nesses fundos de baixa liquidez. Então quem compra pensa no longo prazo, o que pode provocar uma tendência mais duradoura no aumento desse mercado", afirma. O crescimento do setor imobiliário, puxado por novas construções, o aumento da procura por aluguel e pelo programa "Minha Casa, Minha Vida" do governo federal, são motivos da elevação do estoque de CRIs, segundo Agostini. "Mas o CRI é também um instrumento de captação mais barato e menos burocrático do que, por exemplo, conseguir empréstimos no BNDES. Com o CRI, as empresas reduzem custos e captam volumes maiores de recursos do que em financiamentos."
Segundo ele, estes investidores, normalmente com alto poder de barganha, se anteciparam às tendências de construção de moradias e hotéis, que devem se intensificar no ano eleitoral e também por conta da Copa do Mundo de 2014. "A expectativa de maior renda e emprego está aquecendo o setor imobiliário, também com o aumento dos prazos de financiamento de imóveis. E há também a previsão de mais investimentos no setor hoteleiro para suprir a demanda gerada pela Copa e pela Olimpíada. A estrutura de hoje não dá conta."
Para o professor da FIA, a queda da taxa básica de juros e também a isenção de Imposto de Renda sobre o rendimento do ativo pesam na decisão de investimento. "Para pessoa física o CRI é isento do IR, mas isso não significa maior retorno. O investidor calcula os riscos e taxa de rentabilidade antes da escolha, mas isso tem um peso considerável."
quarta-feira, 25 de novembro de 2009
Boca do luxo", Vila Olímpia terá mais um shopping
Local levará o nome do bairro, conhecido por reunir sofisticadas casas noturnas
Somente num raio de 7 km da marginal Pinheiros, percorridos em menos de 10 minutos de carro, a cidade tem agora 11 shoppings
VINÍCIUS QUEIROZ GALVÃO
DA REPORTAGEM LOCAL
De um lado, a Daslu. Do outro, o shopping JK, que ainda está em construção. Pertinho dali, o Iguatemi. E na outra margem do rio Pinheiros, o novato Cidade Jardim.
Conhecida na última década por abrigar algumas das mais sofisticadas casas noturnas de São Paulo, a Vila Olímpia ganha hoje mais um shopping, que leva o nome do bairro.
A região ainda ganhou o apelido de "boca do luxo", por reunir algumas das mais famosas grifes internacionais.
Num raio de 7 km da marginal Pinheiros, percorridos em menos de 10 minutos de carro, a cidade tem agora 11 shoppings.
Apesar de ser voltado para as classes A e B, o novo empreendimento deve se diferenciar dos vizinhos. O shopping quer, em primeiro lugar, diz o superintendente, Rogério Miola, atrair clientes que trabalham nos escritórios das redondezas.
Com todos os alvarás e licenças liberados, segundo a prefeitura, o shopping Vila Olímpia será aberto hoje sem estudos de impacto de trânsito e com um andar inteiro de praça de alimentação, cinemas e um teatro de 600 lugares, além de 187 lojas em 28 mil m2.
"A tendência é os shoppings se fecharem cada vez mais no seu entorno. Com o trânsito, a região de influência deles é cada vez menor. O público do Iguatemi e do Eldorado é completamente diferente", diz Eliane Monetti, professora do núcleo de Real Estate da USP.
Para urbanistas, o fenômeno na marginal Pinheiros pode ser comparada ao que ocorreu há alguns anos na Barra da Tijuca, no Rio. Um boom imobiliário levou famílias de alto poder aquisitivo à região, atraindo dezenas de shoppings.
"Em ambos os casos, o que fica muito claro é a ausência de bom-senso e de planejamento. Qual o sentido de ter oferta de centros de compra um do lado do outro?", diz o arquiteto Álvaro Puntoni, professor da USP.
Para Ismael Rocha, professor de marketing de produtos de luxo da ESPM, o comércio prefere ter os concorrentes próximos. "O varejo tem como característica natural se agrupar. É mais fácil os consumidores encontrarem produtos quando eles estão agrupados."
Segundo a Abrasce (a associação do setor), com o novo Vila Olímpia São Paulo tem agora 50 shopping centers.
Somente num raio de 7 km da marginal Pinheiros, percorridos em menos de 10 minutos de carro, a cidade tem agora 11 shoppings
VINÍCIUS QUEIROZ GALVÃO
DA REPORTAGEM LOCAL
De um lado, a Daslu. Do outro, o shopping JK, que ainda está em construção. Pertinho dali, o Iguatemi. E na outra margem do rio Pinheiros, o novato Cidade Jardim.
Conhecida na última década por abrigar algumas das mais sofisticadas casas noturnas de São Paulo, a Vila Olímpia ganha hoje mais um shopping, que leva o nome do bairro.
A região ainda ganhou o apelido de "boca do luxo", por reunir algumas das mais famosas grifes internacionais.
Num raio de 7 km da marginal Pinheiros, percorridos em menos de 10 minutos de carro, a cidade tem agora 11 shoppings.
Apesar de ser voltado para as classes A e B, o novo empreendimento deve se diferenciar dos vizinhos. O shopping quer, em primeiro lugar, diz o superintendente, Rogério Miola, atrair clientes que trabalham nos escritórios das redondezas.
Com todos os alvarás e licenças liberados, segundo a prefeitura, o shopping Vila Olímpia será aberto hoje sem estudos de impacto de trânsito e com um andar inteiro de praça de alimentação, cinemas e um teatro de 600 lugares, além de 187 lojas em 28 mil m2.
"A tendência é os shoppings se fecharem cada vez mais no seu entorno. Com o trânsito, a região de influência deles é cada vez menor. O público do Iguatemi e do Eldorado é completamente diferente", diz Eliane Monetti, professora do núcleo de Real Estate da USP.
Para urbanistas, o fenômeno na marginal Pinheiros pode ser comparada ao que ocorreu há alguns anos na Barra da Tijuca, no Rio. Um boom imobiliário levou famílias de alto poder aquisitivo à região, atraindo dezenas de shoppings.
"Em ambos os casos, o que fica muito claro é a ausência de bom-senso e de planejamento. Qual o sentido de ter oferta de centros de compra um do lado do outro?", diz o arquiteto Álvaro Puntoni, professor da USP.
Para Ismael Rocha, professor de marketing de produtos de luxo da ESPM, o comércio prefere ter os concorrentes próximos. "O varejo tem como característica natural se agrupar. É mais fácil os consumidores encontrarem produtos quando eles estão agrupados."
Segundo a Abrasce (a associação do setor), com o novo Vila Olímpia São Paulo tem agora 50 shopping centers.
terça-feira, 24 de novembro de 2009
Aprovados os Cepacs para a Zona Portuária
Jornal do Commercio
24.11.2009
A lei que permite a venda dos Certificados de Potencial Adicional de Construção (Cepacs) foi sancionada ontem pelo prefeito Eduardo Paes, no Palácio D. João VI, sede da futura Pinacoteca do Rio de Janeiro, na Praça Mauá. Com os Cepacs, empresas poderão construir na Zona Portuária e no seu entorno unidades acima dos parâmetros permitidos atualmente na cidade a partir de contrapartidas financeiras, que serão revertidas para obras de infraestrutura na região.
"O volume de investimentos que o Porto necessita é muito maior do que a prefeitura pode fazer. Nós estamos fazendo uma parte disso, como a reforma do Píer, das ruas Sacadura Cabral, Barão de Tefé e Venezuela", explicou Paes, apontando que os investimentos para a revitalização da região totalizam R$ 3 bilhões.
Os recursos serão pagos à Companhia de Desenvolvimento Urbano da Região do Porto do Rio de Janeiro (Cdurp), cuja lei de criação também foi sancionada ontem pelo prefeito. Segundo Paes, ainda não foi decidido quem será o administrador da companhia.
24.11.2009
A lei que permite a venda dos Certificados de Potencial Adicional de Construção (Cepacs) foi sancionada ontem pelo prefeito Eduardo Paes, no Palácio D. João VI, sede da futura Pinacoteca do Rio de Janeiro, na Praça Mauá. Com os Cepacs, empresas poderão construir na Zona Portuária e no seu entorno unidades acima dos parâmetros permitidos atualmente na cidade a partir de contrapartidas financeiras, que serão revertidas para obras de infraestrutura na região.
"O volume de investimentos que o Porto necessita é muito maior do que a prefeitura pode fazer. Nós estamos fazendo uma parte disso, como a reforma do Píer, das ruas Sacadura Cabral, Barão de Tefé e Venezuela", explicou Paes, apontando que os investimentos para a revitalização da região totalizam R$ 3 bilhões.
Os recursos serão pagos à Companhia de Desenvolvimento Urbano da Região do Porto do Rio de Janeiro (Cdurp), cuja lei de criação também foi sancionada ontem pelo prefeito. Segundo Paes, ainda não foi decidido quem será o administrador da companhia.
Aumenta interesse por financiamentos diversificados
Valor Econômico - SP - ÍNDICE GERAL - 24/11/2009 - 01:07:56
De São Paulo
As administradoras de shopping centers utilizam cada vez mais instrumentos de financiamento diversificados e específicos. Um dos mais procurados tem sido os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), títulos emitidos por empresas que dão como garantia contratos de negociações imobiliárias.
Na essência, trata-se de investimentos em renda fixa - em termos práticos, o investidor é remunerado com a receita dos negócios imobiliários, como aluguel e venda de imóveis.
Como as receitas dos estabelecimentos são estáveis, porém irregulares porque sazonais (as vendas nos shoppings sobem em datas específicas, como o Dia das Mães ou o Natal), os CRIs são um mecanismo conveniente para as administradoras. Eles permitem financiamento com prazos médios de dez anos e com fluxo de pagamentos que acompanha o fluxo de receita do shopping.
Paralelamente, os CRIs servem para ajudar no balanço das empresas que os emitem, porque melhoram seu perfil de endividamento. "O CRI não impacta no balanço da empresa como dívida, porque ela vende um recebível a prazo e a securitizadora antecipa o valor do CRI", explica Juliano Cornacchia, coordenador da área de mercado de capitais do escritório Pedraza, Maximiano, Kawasaki, Assolini Advogados Associados. O escritório se especializou nesse tipo de operação e do total de 23 operações de emissão de CRI já realizadas por administradoras de shopping centers realizou 21 delas.
Embora o valor mínimo para emissão de um certificado de recebível desse tipo seja elevado - normalmente por volta de R$ 300 mil - a procura tem sido acentuada.
Em 2008, foram realizadas operações de R$ 4,9 bilhões, ante R$ 1,5 bilhão em 2007. Nos primeiros dez meses deste ano, foram fechados negócios de R$ 5 bilhões. Somados desde o início das operações, em 1999, os recursos levantados via CRI atingem R$ 16 bilhões em 396 operações, das quais 23 realizadas por administradoras de shoppings. E a tendência é de crescimento para os próximos anos.
Os CRIs se somam a outro instrumento de captação apreciado - os Fundos de Investimento Imobiliário, recursos captados por meio do sistema de distribuição de valores mobiliários e destinados à aplicação em empreendimentos imobiliários. Formalmente, são condomínios fechados sem possibilidade de resgate de cotas, mas permitem que se participe societariamente por meio de uma sociedade de propósitos específicos que desenvolve o shopping.
"Como antes a aplicação só era possível diretamente no imóvel, a atratividade dos fundos imobiliários para os investidores era limitada. Agora, que se pode comprar participação diretamente na empresa, eles se tornaram muito interessantes", diz Cornacchia. Como os CRIs, os fundos imobiliários são isentos de taxação pelo Imposto de Renda para pessoa física, o que reduz seus custos de captação.
Também o fato de o lastro desses fundos demorar mais a ser impactado por crises econômicas é um diferencial, porque dificilmente uma empresa romperá o contrato de locação - ou o fará em última instância.
Do lado do aplicador, há outra facilidade - cotas de fundos imobiliários disponíveis por valores a partir de R$ 1 mil. Entre os empreendimentos que emitiram fundos imobiliários estão os shoppings Pátio Higienópolis (em São Paulo) e o Dom Pedro, em Campinas (SP). Desde o início das emissões de FII, em 1999, a CVM registrou R$ 4,6 bilhões em 271 operações, das quais praticamente a metade, ou R$ 1,9 bilhão, somente este ano. (N.G.)
De São Paulo
As administradoras de shopping centers utilizam cada vez mais instrumentos de financiamento diversificados e específicos. Um dos mais procurados tem sido os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), títulos emitidos por empresas que dão como garantia contratos de negociações imobiliárias.
Na essência, trata-se de investimentos em renda fixa - em termos práticos, o investidor é remunerado com a receita dos negócios imobiliários, como aluguel e venda de imóveis.
Como as receitas dos estabelecimentos são estáveis, porém irregulares porque sazonais (as vendas nos shoppings sobem em datas específicas, como o Dia das Mães ou o Natal), os CRIs são um mecanismo conveniente para as administradoras. Eles permitem financiamento com prazos médios de dez anos e com fluxo de pagamentos que acompanha o fluxo de receita do shopping.
Paralelamente, os CRIs servem para ajudar no balanço das empresas que os emitem, porque melhoram seu perfil de endividamento. "O CRI não impacta no balanço da empresa como dívida, porque ela vende um recebível a prazo e a securitizadora antecipa o valor do CRI", explica Juliano Cornacchia, coordenador da área de mercado de capitais do escritório Pedraza, Maximiano, Kawasaki, Assolini Advogados Associados. O escritório se especializou nesse tipo de operação e do total de 23 operações de emissão de CRI já realizadas por administradoras de shopping centers realizou 21 delas.
Embora o valor mínimo para emissão de um certificado de recebível desse tipo seja elevado - normalmente por volta de R$ 300 mil - a procura tem sido acentuada.
Em 2008, foram realizadas operações de R$ 4,9 bilhões, ante R$ 1,5 bilhão em 2007. Nos primeiros dez meses deste ano, foram fechados negócios de R$ 5 bilhões. Somados desde o início das operações, em 1999, os recursos levantados via CRI atingem R$ 16 bilhões em 396 operações, das quais 23 realizadas por administradoras de shoppings. E a tendência é de crescimento para os próximos anos.
Os CRIs se somam a outro instrumento de captação apreciado - os Fundos de Investimento Imobiliário, recursos captados por meio do sistema de distribuição de valores mobiliários e destinados à aplicação em empreendimentos imobiliários. Formalmente, são condomínios fechados sem possibilidade de resgate de cotas, mas permitem que se participe societariamente por meio de uma sociedade de propósitos específicos que desenvolve o shopping.
"Como antes a aplicação só era possível diretamente no imóvel, a atratividade dos fundos imobiliários para os investidores era limitada. Agora, que se pode comprar participação diretamente na empresa, eles se tornaram muito interessantes", diz Cornacchia. Como os CRIs, os fundos imobiliários são isentos de taxação pelo Imposto de Renda para pessoa física, o que reduz seus custos de captação.
Também o fato de o lastro desses fundos demorar mais a ser impactado por crises econômicas é um diferencial, porque dificilmente uma empresa romperá o contrato de locação - ou o fará em última instância.
Do lado do aplicador, há outra facilidade - cotas de fundos imobiliários disponíveis por valores a partir de R$ 1 mil. Entre os empreendimentos que emitiram fundos imobiliários estão os shoppings Pátio Higienópolis (em São Paulo) e o Dom Pedro, em Campinas (SP). Desde o início das emissões de FII, em 1999, a CVM registrou R$ 4,6 bilhões em 271 operações, das quais praticamente a metade, ou R$ 1,9 bilhão, somente este ano. (N.G.)
segunda-feira, 23 de novembro de 2009
Operação urbana restringe escritórios na Vila Olímpia
Folha de S. Paulo - SP - IMÓVEIS - 22/11/2009 - 03:23:20
DA REDAÇÃO
A mudança de perfil da Vila Olímpia não depende apenas dos incorporadores. Mecanismos da Operação Urbana Faria Lima, plano de melhorias urbanísticas definido pela prefeitura para um perímetro que inclui o bairro (veja mapa ao lado), cerceiam o surgimento de novos prédios de escritórios.
A operação definiu estoques de área adicional de construção para seus trechos. Esses estoques são adquiridos pelos incorporadores para edificar além do patamar básico estabelecido pelas diretrizes do Plano Diretor e da Lei de Zoneamento, que restringem o potencial de aproveitamento dos lotes.
Sem esses metros quadrados extras, comprados por meio de títulos denominados Cepacs, leiloados pela prefeitura, o custo de um projeto imobiliário torna-se impraticável.
Custo inviável
"Os terrenos [na Vila Olímpia] são caros. Os Cepacs permitem um aproveitamento melhor do lote. Sem eles, o custo de um edifício comercial dobra", dimensiona Fabio Romano, diretor de incorporações da Yuny, que investe na região.
No setor da rua Olimpíadas, onde se concentram os empreendimentos comerciais no bairro, não há mais estoque disponível de metros quadrados para uso não residencial.
A Secretaria Municipal de Planejamento diz que não devem ser emitidos mais títulos para aquela área, e os que são negociados no paralelo têm seus preços inflacionados devido à escassez da oferta.
O mercado de escritórios da Vila Olímpia, contudo, ainda deverá ser alimentado por alguns anos com a conclusão de projetos já aprovados. "Muitos ainda não saíram do papel", diz Milena Morales, gerente de pesquisa de mercado da consultoria Cushman & Wakefield.
Estoque disponível
Para erguer residenciais, a disponibilidade de metros quadrados adicionais ainda é grande. No trecho da Olimpíadas, apenas 1,09% do estoque foi consumido, segundo dados da Emurb de 7 de outubro.
"Faltam apartamentos de até 80 m2 para pessoas de 35, 40 anos, casais jovens que trabalham na região", caracteriza Adalberto Bueno Netto. "Esses imóveis devem surgir em vias como [av. Doutor] Cardoso de Melo, Quatá, Casa do Ator e Alvorada", diz. E "devem se valorizar com a presença do shopping", avalia Morales. (EV)
DA REDAÇÃO
A mudança de perfil da Vila Olímpia não depende apenas dos incorporadores. Mecanismos da Operação Urbana Faria Lima, plano de melhorias urbanísticas definido pela prefeitura para um perímetro que inclui o bairro (veja mapa ao lado), cerceiam o surgimento de novos prédios de escritórios.
A operação definiu estoques de área adicional de construção para seus trechos. Esses estoques são adquiridos pelos incorporadores para edificar além do patamar básico estabelecido pelas diretrizes do Plano Diretor e da Lei de Zoneamento, que restringem o potencial de aproveitamento dos lotes.
Sem esses metros quadrados extras, comprados por meio de títulos denominados Cepacs, leiloados pela prefeitura, o custo de um projeto imobiliário torna-se impraticável.
Custo inviável
"Os terrenos [na Vila Olímpia] são caros. Os Cepacs permitem um aproveitamento melhor do lote. Sem eles, o custo de um edifício comercial dobra", dimensiona Fabio Romano, diretor de incorporações da Yuny, que investe na região.
No setor da rua Olimpíadas, onde se concentram os empreendimentos comerciais no bairro, não há mais estoque disponível de metros quadrados para uso não residencial.
A Secretaria Municipal de Planejamento diz que não devem ser emitidos mais títulos para aquela área, e os que são negociados no paralelo têm seus preços inflacionados devido à escassez da oferta.
O mercado de escritórios da Vila Olímpia, contudo, ainda deverá ser alimentado por alguns anos com a conclusão de projetos já aprovados. "Muitos ainda não saíram do papel", diz Milena Morales, gerente de pesquisa de mercado da consultoria Cushman & Wakefield.
Estoque disponível
Para erguer residenciais, a disponibilidade de metros quadrados adicionais ainda é grande. No trecho da Olimpíadas, apenas 1,09% do estoque foi consumido, segundo dados da Emurb de 7 de outubro.
"Faltam apartamentos de até 80 m2 para pessoas de 35, 40 anos, casais jovens que trabalham na região", caracteriza Adalberto Bueno Netto. "Esses imóveis devem surgir em vias como [av. Doutor] Cardoso de Melo, Quatá, Casa do Ator e Alvorada", diz. E "devem se valorizar com a presença do shopping", avalia Morales. (EV)
Torre Fashion Mall
O Globo
23.11.2009
O Fashion Mall vai construir um prédio de escritórios, com cerca de 20 andares, nos moldes da Torre do Rio Sul. O edifício de escritórios será erguido num vão estrutural do shopping, em frente à Clube Chocolate. As obras duram três anos e as unidades já começam a ser oferecidas a potenciais compradores.
23.11.2009
O Fashion Mall vai construir um prédio de escritórios, com cerca de 20 andares, nos moldes da Torre do Rio Sul. O edifício de escritórios será erguido num vão estrutural do shopping, em frente à Clube Chocolate. As obras duram três anos e as unidades já começam a ser oferecidas a potenciais compradores.
domingo, 22 de novembro de 2009
Como lucrar na onda da casa própria
O crédito imobiliário vai triplicar nos próximos anos, puxando os preços dos imóveis. Saiba como aproveitar esse cenário e investir no setor
Hugo Cilo e Juliana Schincariol
A família Mazini está ansiosa para a chegada de 2011. Será o ano em que eles receberão as chaves do apartamento novo no bairro do Morumbi, em São Paulo, comprado por R$ 485 mil. Os Mazini já tiveram casa própria, mas tropeços financeiros os levaram a perder o imóvel há três anos. Viraram essa página investindo em outro, na planta.
"Felizmente conseguiremos sair do aluguel", comemora Neuza, esposa do engenheiro José Carlos Mazini. A história deles se confunde com a de milhares de outras no País e ilustra as expectativas em torno do crescimento do crédito imobiliário e das oportunidades de investimento que estão surgindo nessa onda.
O crédito fácil e a grande oferta de imóveis para atender à demanda tornam sedutor o investimento na compra de uma casa ou apartamento, na aplicação em fundos imobiliários ou mesmo diretamente nas ações das empresas do setor.
Quem apostou nas construtoras que afundaram na bolsa em 2008, quando o mercado estava em plena ressaca da crise imobiliária americana, ganhou muito dinheiro.
Em média, as cotações das empresas imobiliárias recuperaram o nível de janeiro de 2008 e ainda cresceram 6% até a quarta- feira 17, segundo o índice Imob. Três empresas subiram mais de 300% nos últimos 12 meses, acima da média do mercado: Abyara, Eztec e Agra.
As cotas dos fundos imobiliários registrados na Bovespa chegaram a subir 58%, caso do Hospital da Criança, que apresentou remuneração total de quase 70% (veja gráfico e tabelas na pág. 114). o comportamento dos investidores sinaliza que as expectativas estão elevadas e muitas empresas podem faturar alto nos próximos anos. "Toda a cadeia imobiliária começou a se movimentar de uma maneira diferente do passado e está levando o mercado a crescer", avalia o superintendente- executivo do Grupo Santander Brasil, José Roberto Machado.
Os motores do crescimento são os juros abaixo de dois dígitos, os prazos de financiamento de até 30 anos e o aumento da renda e do emprego. É só o começo. Hoje, o crédito imobiliário representa algo em torno de 2,7% do PIB. Na maioria dos países desenvolvidos, esta relação é superior a 50%. No Chile, é de 13%. No México, 9% .
Os bancos estimam que, em três anos, os empréstimos habitacionais irão triplicar e chegar a 10% do PIB no Brasil. "É uma meta bastante factível", diz Jorge Hereda, vice-presidente da Caixa Econômica Federal.
Depois da crise financeira de 2008, as construtoras voltaram a realizar lançamentos este ano, já com seus caixas equacionados. É o caso da WGT Empreendimentos. A construtora faturou neste ano R$ 7 milhões com a venda de imóveis populares - de até R$ 130 mil - e já projeta um salto de 400% na receita do ano que vem.
"A demanda está muito forte, tanto entre os que buscam a segurança da primeira casa própria quanto entre aqueles que enxergam no mercado imobiliário uma excelente oportunidade de investimento", garante o sócio-diretor da WGT, Guilherme Henrique Thomé. Um condomínio de sobrados residenciais construído pela empresa na Vila Prudente, zona leste de São Paulo, oferecia imóveis de quase 70 metros quadrados por R$ 90 mil há dois anos.
Hoje, os mesmos sobrados estão à venda por R$ 150 mil. Com mais pessoas comprando a casa própria e mais empresas investindo em imóveis comerciais, novos fundos imobiliários surgem como opção indireta de investimento. Nesses fundos, cotados em bolsa, é possível aliar liquidez e diversificação, sem pagar Imposto de Renda.
O consultor: o especialista em fundos imobiliários Sérgio Belleza diz que o mercado está com a corda toda. A prova: há R$ 2,3 bilhões na fila de registro da CVM
Atualmente, há R$ 2,3 bilhões de novas operações em análise pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). "O mercado está a toda. Tem muita coisa sendo preparada na CVM", diz o consultor de investimentos imobiliários Sérgio Belleza Filho. Mas serão boas opções? "Recomendo os fundos imobiliários, desde que os detalhes sobre suas obras e principais trabalhos sejam conhecidos", diz o consultor de finanças pessoais Conrado Navarro.
A proposta atraiu o advogado Eduardo Lang. Ele, que já investe em ações, voltou-se para os fundos imobiliários no final do ano passado. "Eles têm uma liquidez razoável. Eu consigo entrar e sair das posições facilmente", afirma. Hoje, 30% do seu capital é voltado para as aplicações no fundo Orbe TRX Realty, da Orbe Investimentos, e no fundo Europar, administrado pelo Banif.
Os principais executivos da área não acreditam em uma bolha imobiliária. "É um mercado que começa agora. Estamos vendo uma indústria de fundos imobiliários nascendo e pessoas físicas investindo seus imóveis para incrementar a renda", diz Luiz França, diretor da área de crédito imobiliário do Itaú Unibanco.
Hugo Cilo e Juliana Schincariol
Os construtores: os irmãos Guilherme e João Thomé (à esq.), sócios da Construtora WGT
A família Mazini está ansiosa para a chegada de 2011. Será o ano em que eles receberão as chaves do apartamento novo no bairro do Morumbi, em São Paulo, comprado por R$ 485 mil. Os Mazini já tiveram casa própria, mas tropeços financeiros os levaram a perder o imóvel há três anos. Viraram essa página investindo em outro, na planta.
"Felizmente conseguiremos sair do aluguel", comemora Neuza, esposa do engenheiro José Carlos Mazini. A história deles se confunde com a de milhares de outras no País e ilustra as expectativas em torno do crescimento do crédito imobiliário e das oportunidades de investimento que estão surgindo nessa onda.
Os compradores: a família Mazini compra nova casa e indica mercado pujante, movido a crédito e prazos longos
O crédito fácil e a grande oferta de imóveis para atender à demanda tornam sedutor o investimento na compra de uma casa ou apartamento, na aplicação em fundos imobiliários ou mesmo diretamente nas ações das empresas do setor.
Quem apostou nas construtoras que afundaram na bolsa em 2008, quando o mercado estava em plena ressaca da crise imobiliária americana, ganhou muito dinheiro.
Em média, as cotações das empresas imobiliárias recuperaram o nível de janeiro de 2008 e ainda cresceram 6% até a quarta- feira 17, segundo o índice Imob. Três empresas subiram mais de 300% nos últimos 12 meses, acima da média do mercado: Abyara, Eztec e Agra.
As cotas dos fundos imobiliários registrados na Bovespa chegaram a subir 58%, caso do Hospital da Criança, que apresentou remuneração total de quase 70% (veja gráfico e tabelas na pág. 114). o comportamento dos investidores sinaliza que as expectativas estão elevadas e muitas empresas podem faturar alto nos próximos anos. "Toda a cadeia imobiliária começou a se movimentar de uma maneira diferente do passado e está levando o mercado a crescer", avalia o superintendente- executivo do Grupo Santander Brasil, José Roberto Machado.
Os motores do crescimento são os juros abaixo de dois dígitos, os prazos de financiamento de até 30 anos e o aumento da renda e do emprego. É só o começo. Hoje, o crédito imobiliário representa algo em torno de 2,7% do PIB. Na maioria dos países desenvolvidos, esta relação é superior a 50%. No Chile, é de 13%. No México, 9% .
Os bancos estimam que, em três anos, os empréstimos habitacionais irão triplicar e chegar a 10% do PIB no Brasil. "É uma meta bastante factível", diz Jorge Hereda, vice-presidente da Caixa Econômica Federal.
Depois da crise financeira de 2008, as construtoras voltaram a realizar lançamentos este ano, já com seus caixas equacionados. É o caso da WGT Empreendimentos. A construtora faturou neste ano R$ 7 milhões com a venda de imóveis populares - de até R$ 130 mil - e já projeta um salto de 400% na receita do ano que vem.
"A demanda está muito forte, tanto entre os que buscam a segurança da primeira casa própria quanto entre aqueles que enxergam no mercado imobiliário uma excelente oportunidade de investimento", garante o sócio-diretor da WGT, Guilherme Henrique Thomé. Um condomínio de sobrados residenciais construído pela empresa na Vila Prudente, zona leste de São Paulo, oferecia imóveis de quase 70 metros quadrados por R$ 90 mil há dois anos.
Hoje, os mesmos sobrados estão à venda por R$ 150 mil. Com mais pessoas comprando a casa própria e mais empresas investindo em imóveis comerciais, novos fundos imobiliários surgem como opção indireta de investimento. Nesses fundos, cotados em bolsa, é possível aliar liquidez e diversificação, sem pagar Imposto de Renda.
O consultor: o especialista em fundos imobiliários Sérgio Belleza diz que o mercado está com a corda toda. A prova: há R$ 2,3 bilhões na fila de registro da CVM
Atualmente, há R$ 2,3 bilhões de novas operações em análise pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). "O mercado está a toda. Tem muita coisa sendo preparada na CVM", diz o consultor de investimentos imobiliários Sérgio Belleza Filho. Mas serão boas opções? "Recomendo os fundos imobiliários, desde que os detalhes sobre suas obras e principais trabalhos sejam conhecidos", diz o consultor de finanças pessoais Conrado Navarro.
A proposta atraiu o advogado Eduardo Lang. Ele, que já investe em ações, voltou-se para os fundos imobiliários no final do ano passado. "Eles têm uma liquidez razoável. Eu consigo entrar e sair das posições facilmente", afirma. Hoje, 30% do seu capital é voltado para as aplicações no fundo Orbe TRX Realty, da Orbe Investimentos, e no fundo Europar, administrado pelo Banif.
Os principais executivos da área não acreditam em uma bolha imobiliária. "É um mercado que começa agora. Estamos vendo uma indústria de fundos imobiliários nascendo e pessoas físicas investindo seus imóveis para incrementar a renda", diz Luiz França, diretor da área de crédito imobiliário do Itaú Unibanco.
quinta-feira, 19 de novembro de 2009
Fundo imobiliário tem foco em lajes corporativas para ganhar com aluguel
Valor Econômico - SP - EU & INVESTIMENTOS - 19/11/2009 - 01:07:33
Alessandra Bellotto, de São Paulo
Mais um fundo imobiliário tem o aval da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A carteira de R$ 100 milhões, batizada de Lindencorp Offices, terá como alvo a aquisição de empreendimentos imobiliários comerciais (lajes corporativas) que gerem renda por meio de locação, arrendamento ou ainda alienação. Com a operação, sobe para R$ 1,582 bilhão o volume de ofertas registradas e com dispensa de registro somente neste ano. O volume representa um aumento superior a 150% em relação aos R$ 616,8 milhões de 2008.
A nova emissão, liderada pela Credit Suisse Hedging-Griffo (CSHG), será feita em duas séries, a primeira de 20 mil cotas e a segunda de 80 mil cotas, todas com valor unitário de R$ 1 mil. A aplicação mínima para participar da oferta pública será de 50 cotas, o equivalente a R$ 50 mil.
De acordo com a minuta do prospecto da oferta, o fundo tem como objetivo uma rentabilidade na forma de distribuição de rendimentos superior a IGP-M mais 8% ao ano, taxa que, para a pessoa física, é líquida de imposto de renda desde que ela não tenha mais de 10% das cotas emitidas e o fundo tenha no mínimo 50 cotistas. O investidor também poderá ganhar com a valorização dos imóveis e, consequentemente, das cotas do fundo no mercado secundário da BM&FBovespa.
A Lindencorp Participações e Incorporações (LPI), que dá nome ao fundo, vai atuar como consultor de investimentos, analisando oportunidades, sugerindo benfeitorias em imóveis do fundo, acompanhando obras ou indicando potenciais inquilinos. Quando os imóveis adquiridos não pertencerem a empresas ligadas, direta ou indiretamente, à Lindencorp, a empresa deverá receber uma remuneração de 3% sobre o valor do contrato, independente das comissões pagas a intermediários. O consultor também dever receber uma comissão caso feche a locação de imóveis integrantes do fundo.
A LPI é uma empresa do grupo Lindencorp Desenvolvimento Imobiliário que, na origem, focou a atuação no segmento de imóveis de alto padrão por meio de uma parceria com a Construtora Adolpho Lindenberg. Em 2006, a Lindencorp associou-se com à PDG Realty e ao Banco Banif, consolidando-se como uma das principais incorporadoras de São Paulo.
O fundo, contudo, terá um comitê de investimento composto por até cinco integrantes, dois eleitos pela administradora (CSHG), um pelo consultor de investimentos e outros dois pelos cotistas em assembleia geral. O mandato será de dois anos, com possibilidade de reeleição.
A nova operação segue uma tendência de estruturação de fundos genéricos, com gestão ativa, adotada especialmente pela CSHG. A gestora tem pelo menos outros dois fundos imobiliários nessa linha - um com foco em shoppings centers e outro em lajes corporativas.
Na semana passada, o fundo CSHG Brasil Shopping - que já é dono de fatias dos empreendimentos Plaza Sul e Penha, em São Paulo; Tivoli, em Santa Bárbara do Oeste; e Parque D. Pedro, em Campinas - comunicou a compra de participação, em negócio com a Aliansce Shopping Centers, de 339.294 cotas do FII Via Parque Shopping, ao preço de R$ 98,55 por cota, totalizando R$ 33,44 milhões.
O fundo imobiliário Via Parque Shopping é proprietário das unidades autônomas que compõem o condomínio onde está instalado o shopping de mesmo nome, na Barra da Tijuca, no Rio de Janeiro. Com a nova aquisição, o Brasil Shopping passou a deter 16% das cotas do Via Parque Shopping e, consequentemente, uma participação de 16% no empreendimento comercial
Alessandra Bellotto, de São Paulo
Mais um fundo imobiliário tem o aval da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A carteira de R$ 100 milhões, batizada de Lindencorp Offices, terá como alvo a aquisição de empreendimentos imobiliários comerciais (lajes corporativas) que gerem renda por meio de locação, arrendamento ou ainda alienação. Com a operação, sobe para R$ 1,582 bilhão o volume de ofertas registradas e com dispensa de registro somente neste ano. O volume representa um aumento superior a 150% em relação aos R$ 616,8 milhões de 2008.
A nova emissão, liderada pela Credit Suisse Hedging-Griffo (CSHG), será feita em duas séries, a primeira de 20 mil cotas e a segunda de 80 mil cotas, todas com valor unitário de R$ 1 mil. A aplicação mínima para participar da oferta pública será de 50 cotas, o equivalente a R$ 50 mil.
De acordo com a minuta do prospecto da oferta, o fundo tem como objetivo uma rentabilidade na forma de distribuição de rendimentos superior a IGP-M mais 8% ao ano, taxa que, para a pessoa física, é líquida de imposto de renda desde que ela não tenha mais de 10% das cotas emitidas e o fundo tenha no mínimo 50 cotistas. O investidor também poderá ganhar com a valorização dos imóveis e, consequentemente, das cotas do fundo no mercado secundário da BM&FBovespa.
A Lindencorp Participações e Incorporações (LPI), que dá nome ao fundo, vai atuar como consultor de investimentos, analisando oportunidades, sugerindo benfeitorias em imóveis do fundo, acompanhando obras ou indicando potenciais inquilinos. Quando os imóveis adquiridos não pertencerem a empresas ligadas, direta ou indiretamente, à Lindencorp, a empresa deverá receber uma remuneração de 3% sobre o valor do contrato, independente das comissões pagas a intermediários. O consultor também dever receber uma comissão caso feche a locação de imóveis integrantes do fundo.
A LPI é uma empresa do grupo Lindencorp Desenvolvimento Imobiliário que, na origem, focou a atuação no segmento de imóveis de alto padrão por meio de uma parceria com a Construtora Adolpho Lindenberg. Em 2006, a Lindencorp associou-se com à PDG Realty e ao Banco Banif, consolidando-se como uma das principais incorporadoras de São Paulo.
O fundo, contudo, terá um comitê de investimento composto por até cinco integrantes, dois eleitos pela administradora (CSHG), um pelo consultor de investimentos e outros dois pelos cotistas em assembleia geral. O mandato será de dois anos, com possibilidade de reeleição.
A nova operação segue uma tendência de estruturação de fundos genéricos, com gestão ativa, adotada especialmente pela CSHG. A gestora tem pelo menos outros dois fundos imobiliários nessa linha - um com foco em shoppings centers e outro em lajes corporativas.
Na semana passada, o fundo CSHG Brasil Shopping - que já é dono de fatias dos empreendimentos Plaza Sul e Penha, em São Paulo; Tivoli, em Santa Bárbara do Oeste; e Parque D. Pedro, em Campinas - comunicou a compra de participação, em negócio com a Aliansce Shopping Centers, de 339.294 cotas do FII Via Parque Shopping, ao preço de R$ 98,55 por cota, totalizando R$ 33,44 milhões.
O fundo imobiliário Via Parque Shopping é proprietário das unidades autônomas que compõem o condomínio onde está instalado o shopping de mesmo nome, na Barra da Tijuca, no Rio de Janeiro. Com a nova aquisição, o Brasil Shopping passou a deter 16% das cotas do Via Parque Shopping e, consequentemente, uma participação de 16% no empreendimento comercial
terça-feira, 17 de novembro de 2009
Onda imobiliária
Valor Econômico - SP - EU & INVESTIMENTOS - 17/11/2009 - 01:07:31
Por Paola de Moura, do Rio
Os fundos imobiliários vivem um momento para lá de especial. A forte procura por parte dos investidores tem feito com que essas aplicações comecem a ganhar volume, depois de 15 anos desde a sua criação. Enquanto em 2008 o valor total de lançamentos foi de R$ 616,86 milhões, neste ano até ontem o número já chega a R$ 1,382 bilhão entre ofertas registradas e com dispensa, segundo dados da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) levantados pelo escritório de advocacia Lobo & De Rizzo. O crescimento é de 124%.
Os números ficam ainda mais interessantes quando se olha as ofertas em análise na CVM. Há outros R$ 2,496 bilhões que, somados ao volume já registrado, representam nada menos do que um crescimento de 528,7% no ano. O total de R$ 3,878 bilhões equivale ainda a quase 90% dos lançamentos acumulados entre 2000 e 2008, de R$ 4,396 bilhões.
Só na semana passada, entrou em análise uma oferta de R$ 1,3 bilhão liderada pela Votorantim Asset Management (VAM). A operação está dividida em dez séries, a primeira de R$ 400 milhões e as demais de R$ 100 milhões cada. Se sair, será a maior emissão de fundo imobiliário já realizada. Ainda não há prospecto disponível, mas o que se comenta no mercado é que o fundo, batizado de Votorantim Securities, deve investir em títulos de base imobiliária, como Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), com origem em operações envolvendo empreendimentos do próprio grupo - há de se esperar para tirar a "prova dos nove".
Sob o ponto de vista do investidor, os juros em níveis historicamente baixos têm levado muita gente a procurar alternativas mais rentáveis em relação à renda fixa. A isenção de imposto sobre o rendimento para a pessoa física confere um brilho a mais para essas aplicações neste momento. Os fundos imobiliários contam com isenção de IR sobre rendimentos distribuídos desde que o investidor não tenha mais de 10% do total do fundo.
Vale lembrar que, apesar do lastro em imóveis, esses fundos são considerados aplicações de renda variável. Isso porque essas carteiras têm dois componentes de ganhos: a variação das cotas e o rendimento distribuído originado de receitas de aluguel. Como são fundos fechados, não há resgate das cotas. O cotista vende suas cotas a terceiros no mercado secundário, como no caso das ações de companhias abertas, por exemplo. O resultado da maior procura por parte dos investidores interessados na renda é a valorização das cotas que, juntamente com o rendimento distribuído, faz o retorno da aplicação neste ano ficar próximo do Ibovespa. (Ver reportagem abaixo)
Diante do aquecimento do mercado, a Caixa Econômica Federal - primeira a lançar um fundo para o varejo em 2004, o Torre Almirante - pretende ofertar ao mercado até cinco novos fundos imobiliários até o início de 2010. Segundo Flavio Arakaki, gerente operacional de Fundos Especiais da instituição, dois deles são fundos de locação. A empresa construirá um prédio e a renda virá do aluguel. Os modelos dos outros ainda estão sendo estruturados, mas o investidor pessoa física poderá participar. O banco colocará alguns deles com investimento mínimo de R$ 1 mil.
Dois motivos explicam o maior volume de estruturação de fundos imobiliários sob o ponto de vista das gestoras. A CVM lançou duas instruções que mudaram o mercado. A primeira foi a Instrução 472, publicada em outubro do ano passado. Ela flexibilizou as regras que regem a constituição e o funcionamento dos fundos imobiliários. A autarquia permitiu, por exemplo, a subscrição parcial das cotas do fundo. Na prática, criou-se a possibilidade de trabalhar com um valor mínimo de subscrição, que varia de carteira para carteira, para que um fundo seja constituído. A partir da norma, destaca Carlos Ferrari, advogado especialista em fundos imobiliários da Lobo & De Rizzo, quando um administrador planeja criar um fundo para investir em um imóvel de R$ 50 milhões e não consegue arrecadar toda a quantia, ele pode investir inicialmente só a parcela levantada.
No entanto, a mesma instrução trouxe um entrave para o mercado: exigiu que o cotista aprovasse toda e qualquer modificação no fundo. Ou seja, se houvesse a necessidade de alterar o investimento ou migrar para outro portfólio, a assembleia teria que ratificar a decisão. "A Instrução 478, de setembro deste ano, acabou com esta exigência e o mercado deslanchou", completa Ferrari.
Arakaki, da Caixa, também acredita que as novas normas da CVM vão ajudar a expandir o mercado, mas critica a falta de liquidez do mercado secundário. Além disso, ele não acredita que o número de negociações secundários vá aumentar porque, segundo ele, os fundos vão render entre 1,2% e 1,3% ao mês e, com isso, num período de juros baixos, ninguém vai querer sair do investimento.
A sócia da área de Direito Imobiliário do Barbosa, Müssnich & Aragão Advogados, Christiane Scabell Höhn, acredita que o mercado de fundos possa crescer ainda mais com o interesse dos fundos de pensão e principalmente com a chegada dos estrangeiros que estão trazendo mais investimentos ao Brasil e precisam buscar aplicações com boa rentabilidade. A advogada conta que o escritório está prestando serviços para quatro fundos imobiliários que estão sendo constituídos e devem chegar ao mercado no próximo ano. Dois deles são de estrangeiros criando fundos de fundos.
Mas na visão de Rodolpho Vasconcellos, superintendente-geral da Associação de Empresas do Mercado Imobiliário (Ademi), o volume ainda é pequeno e a falta de liquidez do mercado secundário é o principal entrave para que os fundos imobiliários ganhem volume de verdade. É necessário que o home broker passe a entrar neste mercado, mas para isso, as cotas precisam ser mais baratas. Vasconcellos também acredita que a entrada dos estrangeiros no mercado aumentará o volume o que estimulará secundário.
Por Paola de Moura, do Rio
Os fundos imobiliários vivem um momento para lá de especial. A forte procura por parte dos investidores tem feito com que essas aplicações comecem a ganhar volume, depois de 15 anos desde a sua criação. Enquanto em 2008 o valor total de lançamentos foi de R$ 616,86 milhões, neste ano até ontem o número já chega a R$ 1,382 bilhão entre ofertas registradas e com dispensa, segundo dados da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) levantados pelo escritório de advocacia Lobo & De Rizzo. O crescimento é de 124%.
Os números ficam ainda mais interessantes quando se olha as ofertas em análise na CVM. Há outros R$ 2,496 bilhões que, somados ao volume já registrado, representam nada menos do que um crescimento de 528,7% no ano. O total de R$ 3,878 bilhões equivale ainda a quase 90% dos lançamentos acumulados entre 2000 e 2008, de R$ 4,396 bilhões.
Só na semana passada, entrou em análise uma oferta de R$ 1,3 bilhão liderada pela Votorantim Asset Management (VAM). A operação está dividida em dez séries, a primeira de R$ 400 milhões e as demais de R$ 100 milhões cada. Se sair, será a maior emissão de fundo imobiliário já realizada. Ainda não há prospecto disponível, mas o que se comenta no mercado é que o fundo, batizado de Votorantim Securities, deve investir em títulos de base imobiliária, como Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), com origem em operações envolvendo empreendimentos do próprio grupo - há de se esperar para tirar a "prova dos nove".
Sob o ponto de vista do investidor, os juros em níveis historicamente baixos têm levado muita gente a procurar alternativas mais rentáveis em relação à renda fixa. A isenção de imposto sobre o rendimento para a pessoa física confere um brilho a mais para essas aplicações neste momento. Os fundos imobiliários contam com isenção de IR sobre rendimentos distribuídos desde que o investidor não tenha mais de 10% do total do fundo.
Vale lembrar que, apesar do lastro em imóveis, esses fundos são considerados aplicações de renda variável. Isso porque essas carteiras têm dois componentes de ganhos: a variação das cotas e o rendimento distribuído originado de receitas de aluguel. Como são fundos fechados, não há resgate das cotas. O cotista vende suas cotas a terceiros no mercado secundário, como no caso das ações de companhias abertas, por exemplo. O resultado da maior procura por parte dos investidores interessados na renda é a valorização das cotas que, juntamente com o rendimento distribuído, faz o retorno da aplicação neste ano ficar próximo do Ibovespa. (Ver reportagem abaixo)
Diante do aquecimento do mercado, a Caixa Econômica Federal - primeira a lançar um fundo para o varejo em 2004, o Torre Almirante - pretende ofertar ao mercado até cinco novos fundos imobiliários até o início de 2010. Segundo Flavio Arakaki, gerente operacional de Fundos Especiais da instituição, dois deles são fundos de locação. A empresa construirá um prédio e a renda virá do aluguel. Os modelos dos outros ainda estão sendo estruturados, mas o investidor pessoa física poderá participar. O banco colocará alguns deles com investimento mínimo de R$ 1 mil.
Dois motivos explicam o maior volume de estruturação de fundos imobiliários sob o ponto de vista das gestoras. A CVM lançou duas instruções que mudaram o mercado. A primeira foi a Instrução 472, publicada em outubro do ano passado. Ela flexibilizou as regras que regem a constituição e o funcionamento dos fundos imobiliários. A autarquia permitiu, por exemplo, a subscrição parcial das cotas do fundo. Na prática, criou-se a possibilidade de trabalhar com um valor mínimo de subscrição, que varia de carteira para carteira, para que um fundo seja constituído. A partir da norma, destaca Carlos Ferrari, advogado especialista em fundos imobiliários da Lobo & De Rizzo, quando um administrador planeja criar um fundo para investir em um imóvel de R$ 50 milhões e não consegue arrecadar toda a quantia, ele pode investir inicialmente só a parcela levantada.
No entanto, a mesma instrução trouxe um entrave para o mercado: exigiu que o cotista aprovasse toda e qualquer modificação no fundo. Ou seja, se houvesse a necessidade de alterar o investimento ou migrar para outro portfólio, a assembleia teria que ratificar a decisão. "A Instrução 478, de setembro deste ano, acabou com esta exigência e o mercado deslanchou", completa Ferrari.
Arakaki, da Caixa, também acredita que as novas normas da CVM vão ajudar a expandir o mercado, mas critica a falta de liquidez do mercado secundário. Além disso, ele não acredita que o número de negociações secundários vá aumentar porque, segundo ele, os fundos vão render entre 1,2% e 1,3% ao mês e, com isso, num período de juros baixos, ninguém vai querer sair do investimento.
A sócia da área de Direito Imobiliário do Barbosa, Müssnich & Aragão Advogados, Christiane Scabell Höhn, acredita que o mercado de fundos possa crescer ainda mais com o interesse dos fundos de pensão e principalmente com a chegada dos estrangeiros que estão trazendo mais investimentos ao Brasil e precisam buscar aplicações com boa rentabilidade. A advogada conta que o escritório está prestando serviços para quatro fundos imobiliários que estão sendo constituídos e devem chegar ao mercado no próximo ano. Dois deles são de estrangeiros criando fundos de fundos.
Mas na visão de Rodolpho Vasconcellos, superintendente-geral da Associação de Empresas do Mercado Imobiliário (Ademi), o volume ainda é pequeno e a falta de liquidez do mercado secundário é o principal entrave para que os fundos imobiliários ganhem volume de verdade. É necessário que o home broker passe a entrar neste mercado, mas para isso, as cotas precisam ser mais baratas. Vasconcellos também acredita que a entrada dos estrangeiros no mercado aumentará o volume o que estimulará secundário.
sexta-feira, 13 de novembro de 2009
Citi e BM Sua Casa
Valor Econômico - SP - FINANÇAS - 13/11/2009 - 01:07:12
O Citi e a companhia hipotecária Brazilian Mortgages devem anunciar hoje uma parceria comercial no segmento de crédito imobiliário. Pelo acordo, o Citi vai poder oferecer para sua base de clientes uma linha de refinanciamento de até 50% do valor da casa, nos moldes de uma segunda hipoteca americana, e com prazos de 30 anos, oferecida pela BM Sua Casa, empresa do grupo da Brazilian Mortgages. Da mesma maneira, a BM Sua Casa vai ter acesso às linhas de financiamento imobiliário do Citi com recursos do Sistema Financeiro de Habitação (SFH). (AB)
O Citi e a companhia hipotecária Brazilian Mortgages devem anunciar hoje uma parceria comercial no segmento de crédito imobiliário. Pelo acordo, o Citi vai poder oferecer para sua base de clientes uma linha de refinanciamento de até 50% do valor da casa, nos moldes de uma segunda hipoteca americana, e com prazos de 30 anos, oferecida pela BM Sua Casa, empresa do grupo da Brazilian Mortgages. Da mesma maneira, a BM Sua Casa vai ter acesso às linhas de financiamento imobiliário do Citi com recursos do Sistema Financeiro de Habitação (SFH). (AB)
Construtoras de pequeno porte terão acesso a R$ 450 milhões
Construtoras de pequeno porte terão acesso a R$ 450 milhões
FGTS usa fundo de recebíveis para dar crédito imobiliário
http://www.valoronline.com.br/?impresso/financas/93/5922797/fgts-usa-fundo-de-recebiveis-para-dar-credito-imobiliario
Alessandra Bellotto, de São Paulo
13/11/2009
Construtoras de pequeno e médio porte terão acesso a R$ 450 milhões do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS ) para financiar a construção de empreendimentos imobiliários residenciais enquadrados nas regras do Sistema Financeiro de Habitação (SFH). A operação será realizada usando a estrutura de um fundo de investimento em direitos creditórios (FIDC), com administração da Caixa Econômica Federal e consultoria de investimentos da RB Capital Realty.
Batizado de Caixa RB Capital Habitação FIDC Imobiliário, o fundo vai aplicar os recursos do FGTS (cotista) na aquisição de recebíveis originados dos contratos de financiamento com as construtoras na forma de certificados recebíveis imobiliários (CRI), cédulas de crédito CCI ou debêntures. O prazo é de cinco anos.
Essa não é a primeira investida do FGTS no setor. Desde que anunciou no fim de 2008 a criação de uma linha de R$ 6 bilhões para financiar habitação - há um demanda de R$ 9,5 bilhões -, o conselho curador do fundo já destinou R$ 1,7 bilhão para a compra de debêntures das construtoras Odebrecht, Tenda, PDG Realty e Moura Dubeux - hoje, mais uma parceria será fechada.
"A criação do fundo é um marco importante, porque atende a uma demanda de construtoras de menor porte", disse Moreira Franco, vice-presidente da área de fundos de governo e loteria da Caixa e conselheiro do FGTS, em entrevista ao Valor. Além disso, vai funcionar como um suporte para o programa Minha Casa Minha Vida.
Hoje, destaca o sócio da RB Capital, Luis Claudio Garcia de Souza, as construtoras menores só têm acesso a crédito bancário, e quando tem. A operação é inovadora, segundo o executivo, uma vez que usa um veículo do mercado de capitais para financiar os projetos dessas empresas e a um custo bastante competitivo, indexado a TR. "O custo final para as incorporadoras ficará no piso hoje cobrado pelos bancos, que gira em torno de 11%, além da TR", afirma Souza.
Sem taxa de performance, acrescenta o executivo, não há incentivo para se cobrar mais - só há uma taxa de administração de 2% ao ano. "A missão do fundo é conceder crédito, não fazer spread." Outra vantagem do fundo é o tempo de aprovação do financiamento. Segundo o gerente operacional da área de fundos específicos da Caixa, Vítor Hugo Pinto, o prazo será menor do que os três a seis meses que um banco leva para fazer sua análise de viabilidade econômica.
A concessão do crédito, contudo, vai passar pelo crivo de um comitê de investimentos, formado por membros da Caixa e da RB Capital, e respeitar certas regras, como limites de concentração. Poderão acessar a linha construtoras das várias regiões do país e não só para financiar obras como para a aquisição de terrenos. Em análise já há projetos no valor de R$ 350 milhões. A expectativa é de que cerca de 3 mil unidades sejam financiadas por meio do fundo.
FGTS usa fundo de recebíveis para dar crédito imobiliário
http://www.valoronline.com.br/?impresso/financas/93/5922797/fgts-usa-fundo-de-recebiveis-para-dar-credito-imobiliario
Alessandra Bellotto, de São Paulo
13/11/2009
Construtoras de pequeno e médio porte terão acesso a R$ 450 milhões do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS ) para financiar a construção de empreendimentos imobiliários residenciais enquadrados nas regras do Sistema Financeiro de Habitação (SFH). A operação será realizada usando a estrutura de um fundo de investimento em direitos creditórios (FIDC), com administração da Caixa Econômica Federal e consultoria de investimentos da RB Capital Realty.
Batizado de Caixa RB Capital Habitação FIDC Imobiliário, o fundo vai aplicar os recursos do FGTS (cotista) na aquisição de recebíveis originados dos contratos de financiamento com as construtoras na forma de certificados recebíveis imobiliários (CRI), cédulas de crédito CCI ou debêntures. O prazo é de cinco anos.
Essa não é a primeira investida do FGTS no setor. Desde que anunciou no fim de 2008 a criação de uma linha de R$ 6 bilhões para financiar habitação - há um demanda de R$ 9,5 bilhões -, o conselho curador do fundo já destinou R$ 1,7 bilhão para a compra de debêntures das construtoras Odebrecht, Tenda, PDG Realty e Moura Dubeux - hoje, mais uma parceria será fechada.
"A criação do fundo é um marco importante, porque atende a uma demanda de construtoras de menor porte", disse Moreira Franco, vice-presidente da área de fundos de governo e loteria da Caixa e conselheiro do FGTS, em entrevista ao Valor. Além disso, vai funcionar como um suporte para o programa Minha Casa Minha Vida.
Hoje, destaca o sócio da RB Capital, Luis Claudio Garcia de Souza, as construtoras menores só têm acesso a crédito bancário, e quando tem. A operação é inovadora, segundo o executivo, uma vez que usa um veículo do mercado de capitais para financiar os projetos dessas empresas e a um custo bastante competitivo, indexado a TR. "O custo final para as incorporadoras ficará no piso hoje cobrado pelos bancos, que gira em torno de 11%, além da TR", afirma Souza.
Sem taxa de performance, acrescenta o executivo, não há incentivo para se cobrar mais - só há uma taxa de administração de 2% ao ano. "A missão do fundo é conceder crédito, não fazer spread." Outra vantagem do fundo é o tempo de aprovação do financiamento. Segundo o gerente operacional da área de fundos específicos da Caixa, Vítor Hugo Pinto, o prazo será menor do que os três a seis meses que um banco leva para fazer sua análise de viabilidade econômica.
A concessão do crédito, contudo, vai passar pelo crivo de um comitê de investimentos, formado por membros da Caixa e da RB Capital, e respeitar certas regras, como limites de concentração. Poderão acessar a linha construtoras das várias regiões do país e não só para financiar obras como para a aquisição de terrenos. Em análise já há projetos no valor de R$ 350 milhões. A expectativa é de que cerca de 3 mil unidades sejam financiadas por meio do fundo.
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